صعّد الرئيس السابق باراك أوباما هجماته على دونالد ترامب أثناء حملته للمرشحين الديمقراطيين قبل انتخابات التجديد النصفي في 5 نوفمبر، مصوراً التصويت كاستفتاء على المؤسسات الديمقراطية. وتذكر بي بي سي أن أوباما حذر من أن خطاب ترامب يهدد الأعراف الدستورية، ساعياً لحشد الناخبين في الولايات المتأرجحة الرئيسية حيث يتحدد مصير السيطرة على مجلس الشيوخ والنواب.
تأثير انتخابات التجديد النصفي على السوق: جمود السياسات وتدوير القطاعات
تظهر البيانات التاريخية أن انتخابات التجديد النصفي تنتج عادةً حكومة منقسمة، وهو سيناريو هضمته أسواق الأسهم بإيجابية منذ 1990. حقق S&P 500 متوسط عوائد 16.3% خلال 12 شهراً بعد انتخابات التجديد النصفي بغض النظر عن الحزب المسيطر، حيث يقلل الجمود التشريعي من عدم اليقين التنظيمي لقطاعات الرعاية الصحية والطاقة والمالية. تشير أسواق التنبؤ حالياً إلى احتمال 65% وسيطرة الجمهوريين على مجلس النواب و55% فرصة لمجلس الشيوخ، وهو تقسيم سيعيق التشريعات المالية الكبرى لكن سيحافظ على تمديد التخفيضات الضريبية.
"الأسواق تسعر الجمود ككمية معروفة — المخاطرة الحقيقية هي اكتساح مفاجئ يتيح تجاوزات سياسية حزبية. حملة أوباما تشير إلى أن الديمقراطيين يدافعون عن مقاعد مجلس الشيوخ في الولايات الحمراء، وهو ما يرتبط تاريخياً بنتائج الوضع الراهن التي تفضلها الأسهم."
انفصلت عوائد السندات عن استطلاعات الانتخابات في الأسابيع الأخيرة، مدفوعة بدلاً من ذلك بتضخم الخدمات اللزج ورسائل البنك الفيدرالي "الأعلى للأطول". يتداول عائد السندات لعشر سنوات قرب 4.35%، معكساً مطالب علاوة المدة وليس رهانات المسار المالي. سيؤدي الكونغرس المنقسم على الأرجح إلى تمديد أحكام قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017 المنتهية في 2025 دون إيرادات مقابلة، مما يوسع توقعات العجز بشكل متواضع لكن يتجنب تقلبات سوق السندات التي شهدتها حلقة الميزانية المصغرة في المملكة المتحدة.
أبرز الاستنتاجات للمستثمرين ذوي التوجه الكلي
- راقب استطلاعات سباقات مجلس الشيوخ في مونتانا وأوهايو وبنسلفانيا — مكاسب الجمهوريين هناك ستمهد الجمود وتدعم تفوق قطاعي الدفاع والطاقة.
- تابع التقلبات الضمنية في الخيارات على SPY و QQQ لارتفاعات أسبوع الانتخابات؛ متوسط VIX التاريخي يرتفع 4-5 نقاط فوق خط الأساس.
- توقع استمرار استقلالية سياسة البنك الفيدرالي بغض النظر عن نتيجة الكونغرس؛ توقيت خفض الفائدة يظل معتمداً على البيانات، وليس مدفوعاً سياسياً.
- حوط تعرض الدولار عبر خيارات العملات إذا ضاقت الاستطلاعات — مفاجأة حكومة موحدة قد تثير إعادة تسعير التوسع المالي في DXY.
الأسئلة الشائعة
كيف تؤثر انتخابات التجديد النصفي تاريخياً على عوائد S&P 500؟
منذ 1950، سجل S&P 500 عوائد إيجابية في كل فترة 12 شهراً بعد انتخابات التجديد النصفي، بمتوسط مكاسب 15-17%. يقلل الجمود من عدم اليقين السياسي، ما يفيد أصول المخاطرة تاريخياً بغض النظر عن الحزب المسيطر على الكونغرس.
هل ستغير نتائج الانتخابات جدول خفض فائدة البنك الفيدرالي؟
لا. يعمل البنك الفيدرالي تحت تفويض مزدوج مستقل عن الدورات الانتخابية. تشير توقعات مخطط النقاط وتعليقات متحدثي البنك إلى أن قرارات الفائدة ستتبع بيانات التضخم وسوق العمل، لا تشكيلة الكونغرس.