راشيل هيلي تحذر من تأثير ضريبة الميزانية على أرباح البنوك البريطانية

تأثير سياسة ضريبة البنوك البريطانية على تقييم الأسهم وتدفق الائتمان

إمكانية زيادة ضريبية مستهدفة على البنوك تطرح أسئلة فورية حول استدامة الأرباح للمؤسسات المالية البريطانية، خاصة مع تنقل المقرضين تحت ضغط هامش الفائدة المستمر نتيجة لتكاليف التمويل المرتفعة. تاريخيًا، أظهرت التدابير المالية الخاصة بالقطاع مثل ضريبة البنوك البريطانية لعام 2011 ضغطًا أوليًا على الربحية لكنه تم امتصاصه لاحقًا عبر تعديلات في التسعير وكسب الكفاءات، على الرغم من أن الظروف الاقتصادية الكبيرة الحالية—التي تتميز بالتضخم اللزج وتردد الإقراض الاستهلاكي—قد تحد من هذه القدرة التكيفية هذه المرة.

"أي ضريبة جديدة على أرباح البنوك من المرجح أن تؤدي إلى فحص فوري لنسب توزيع الأرباح وبرامج إعادة شراء الأسهم، حيث يعيد المستثمرون تقييم ما إذا كان يمكن الحفاظ على عوائد رأس المال دون المساس بالحBuffers التنظيمية للرأس المال. القناة الرئيسية للنقل ليست مجرد سحب فوري للأرباح بل كيف يغير ذلك شهية البنوك للمخاطر في الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) ومقترضي الرهون العقارية في وقت يظل فيه نمو الائتمان ضعيفًا."

— محلل بنوك أولي، شركة أبحاث مالية أوروبية

يتقاطع هذا التطور مع نقل السياسة النقدية الأوسع، حيث قد تؤثر معدلات الضرائب الفعّالة الأعلى على أرباح البنوك بشكل غير مباشر على حسابات سياسة بنك إنجلترا من خلال تأثيرها على عرض الائتمان القطاعي—a nuance غالبًا ما تُغفل في التحليلات المالية المنعزلة. سيراقب المشاركون في السوق التعليقات في وثائق الميزانية لمعرفة ما إذا كانت هذه الإجراءات تهدف إلى معالجة الأرباح الزائدة المتصورة خلال فترات الأسعار المرتفعة أم تمثل تحولًا هيكليًا في المعاملة المالية للوساطة المالية.

النقاط الرئيسية لمستثمري أسهم البنوك

• مراقبة تفاصيل الميزانية القادمة لمعرفة حدود نسب الضرائب ومدتها لتمييز بين الإضافات المؤقتة وتغييرات النظام الدائم التي تؤثر على نماذج التقييم طويلة الأجل.
• مراقبة تعليقات الإدارة حول كيفية تعويض آثار الضرائب عبر إعادة تسير دفتر القروض أو مبادرات توفير التكاليف، خاصة wśród المقرضين ذوي التعرض الأعلى للقروض ذات السعر المتغير.
• التوقع بزيادة التقلّب في أسهم البنوك حول الأحداث المالية حيث تصبح الحساسية الخاصة للقطاع للضرائب محركًا أوضح للأداء النسبي مقابل المؤشرات السوقية الأوسع.
• التحوط ضد العواقب غير المقصودة من خلال تقييم مرونة رأس المال للمقرضين— أولئك الذين يتمتعون بنسب CET1 الأعلى قد يكونون أفضل في امتصاص ضغوط الأرباح دون تقييد نشاط الإقراض.

الأسئلة الشائعة

هل ستطبق الزيادة المقترحة لضريبة البنوك على جميع المقرضين في المملكة المتحدة أم فقط على مؤسسات محددة؟

يشير المصدر إلى أن البنوك حذرت بشكل جماعي من السياسة، مما يوحي بأنها تستهدف القطاع ككل بدلاً من مؤسسات فردية. ومع ذلك، يظل النطاق الدقيق—بما في ذلك الحدود المحتملة بناءً على حجم الربح أو نموذج العمل—غير محدد في التفاصيل المتاحة وسيعتمد على تشريعات الميزانية النهائية.

كيف أثرت الضرائب التاريخية على البنوك في المملكة المتحدة على سلوك الإقراض وأداء الأسهم؟

إجراءات سابقة مثل ضريبة البنوك لعام 2011 ضغطت في البداية على الأرباح لكن لم يُلاحظ تأثير طويل الأجل كبير على إجمالي الإقراض حيث عدل البنوك من خلال تحسينات تشغيلية؛ عادةً ما أظهر أداء الأسهم انخفاضًا قصير الأجل seguido بالتعافي مع امتصاص السوق للتغيير المالي، على الرغم من أن الظروف الاقتصادية الحالية قد تغير هذا النمط التاريخي.

المصادر

• بي بي سي — البنوك تقول إن هيلي تخطط لغارة ضريبية على الميزانية على أرباحهم