إعصار إيزاياس خسائر مؤمنة بمليارات → تشدد إعادة التأمين وسندات الكارثة تتفاعل
هدد إعصار إيزاياس بخسائر مؤمنة بمليارات الدولارات على طول الساحل الشرقي للولايات المتحدة في أوائل أغسطس 2020، ممارساً ضغوطاً على شركات التأمين الأولية وإعادة التأمين، ومُشيراً إلى تشدد متجدد في فروقات سندات الكارثة ومفاوضات تجديد معاهدات ممتلكات الكارثة قبل تجديدات يناير 2021 الرئيسية وتدقيق أسواق الأسهم.
تأثير السوق والسياق العالمي: تسعير إعادة التأمين ونقل مخاطر سندات التأمين المرتبطة بالتأمين
تتبع إعصار إيزاياس مساراً يهدد تعرضاً مؤمّناً كثيفاً من فلوريدا عبر الشمال الشرقي، وهو ممر يمثل تريليونات من مخاطر الكوارث. وبينما ظلت تقديرات الخسائر النهائية متقلبة، فإن مسار الحدث عبر المناطق الحضرية الرئيسية أضاف مخاوف بشأن زحف الخسائر من المخاطر الثانوية — الفيضانات، الأعاصير، وانقطاع الكهرباء المطول — التي تضخم المطالبات النهائية تاريخياً بما يتجاوز نماذج الرياح فقط.
واجه مقدمو رأس مال إعادة التأمين، الذين يتنقلون بالفعل في دورة تشدد مدفوعة بتراكم الكوارث 2017–2019 وعدم يقين احتياطيات كوفيد-19، ضغوطاً متجددة لنشر السعة بأسعار أعلى. كانت مواسم تجديد 1 يناير و1 أبريل قد شهدت بالفعل زيادات في السعر على الخط بنسبة 10–30% للبرامج المتأثرة بالخسائر؛ عزز إيزاياس الرواية التي تفيد بأن اختلال العرض والطلب يفضل المتنازلين ذوي سجلات خسائر نظيفة لكنه يعاقب أولئك الذين يعانون من تآكل مجمع.
راقبت صناديق سندات التأمين المرتبطة بالتأمين (ILS) ومستثمرو سندات الكارثة المحفزات المعيارية ومؤشرات خسائر الصناعة عن كثب. من شأن خسارة صناعية بمليارات الدولارات أن تؤدي إلى تآكل المبلغ المجمع القابل للخصم على سندات الكارثة القائمة، لا سيما تلك التي تتعرض لخطر العواصف المسماة في الولايات المتحدة. عادة ما يتبع توسع الفروقات في السوق الثانوي للشرائح المكشوفة مثل هذه الأحداث، مما يخلق تقلبات في العلامة للسوق لاستراتيجيات ILS المخصصة.
"إيزاياس ليس مجرد خسارة حدث واحد؛ إنه إشارة لتخصيص رأس المال. سيسعر معيدو التأمين ذوي تجديدات 1 يناير التكلفة الحدية للسعة أعلى لأن مؤشر خسائر الصناعة تحرك للتو، وغموض احتياطيات كوفيد-19 لم يتضح بعد. توقع أن تعكس إصدارات سندات الكارثة الأولية فروقات أوسع لخطر الرياح في الولايات المتحدة حتى نهاية العام."
واجهت شركات التأمين الأولية ذات التركيز الكبير في الشمال الشرقي — لا سيما تلك التي تكتب تأمين الممتلكات التجارية والخطوط الشخصية في نيويورك، نيو جيرسي، وكونيتيكت — تقلبات أرباح غير متناسبة. أظهرت النظائر التاريخية مثل إعصار إيرين (2011) وساندي (2012) أن مطالبات انقطاع الأعمال الناجم عن الفيضانات ومطالبات انقطاع الأعمال الطارئة تمدد أنماط تطور الخسائر على مدى 24–36 شهراً، مما يعقد تقييمات كفاية الاحتياطيات.
أبرز الاستنتاجات لمستثمري إعادة التأمين وسندات التأمين المرتبطة بالتأمين
- راقب تقديرات خسائر الصناعة من PCS و RMS لاختراقات العتبات التي تنشط المبالغ المجمعة القابلة للخصم على سندات الكارثة أو محفزات الشركات الجانبية.
- تابع تسعير تجديد يناير 2021 لبرامج ممتلكات الكارثة الأمريكية؛ خسائر إيزاياس تزيد من تدهور الخسائر التراكمية للسنوات السابقة.
- توقع توسع الفروقات في السوق الثانوي على سندات الكارثة القائمة ذات التعرض للعواصف المسماة في الولايات المتحدة، مما يخلق نقاط دخول محتملة لاستراتيجيات ILS المتعثرة.
- حوط تعرض الأسهم لشركات التأمين الأولية ذات التركيز العالي في الشمال الشرقي
الأسئلة الشائعة
كيف يؤثر إعصار إيزاياس على تسعير إعادة التأمين في دول مجلس التعاون الخليجي؟
يؤثر تشدد السوق العالمي على قدرة إعادة التأمين المتاحة لشركات التأمين في دول مجلس التعاون الخليجي، خاصة برامج ممتلكات الكارثة التي تُجدد في يناير وأبريل.
ما هي سندات الكارثة وكيف تتفاعل مع خسائر الأعاصير؟
سندات الكارثة (Cat Bonds) هي أدوات دين تنقل مخاطر الكوارث إلى أسواق رأس المال. خسائر إيزاياس قد تُفعّل خصومات مجمعة وتوسع فروقات التداول الثانوي.
هل تؤثر خسائر إعصار إيزاياس على محافظ ILS في المنطقة؟
نعم، صناديق ILS التي تستثمر في سندات كارثة ذات تعرض للرياح الأمريكية ستشهد تقلبات في العلامة للسوق وتآكلاً محتملاً في المبالغ المخصصة للخصم.
متى تكون تجديدات معاهدات إعادة التأمين القادمة؟
التجديدات الرئيسية القادمة هي 1 يناير 2021 لمعظم برامج ممتلكات الكارثة الأمريكية، تليها تجديدات 1 أبريل و1 يوليو للبرامج الخاصة.