La Comisión de Valores (SEC) publicó el 1 de octubre de 2026, a través de su División de Inspecciones, un nuevo manual titulado "The SEC Exam Handbook: A Practical Guide on Process and Engagement", que sustituye al anterior folleto de inspecciones de la división. El documento ofrece a los registrados —incluidos brokers-dealers, asesores de inversión y otras entidades reguladas— una hoja de ruta exhaustiva que abarca cada fase de una inspección, desde el proceso inicial de evaluación de riesgos hasta la carta de resolución final.
Puntos Clave
- La División de Inspecciones de la SEC publicó el nuevo manual el 1 de octubre de 2026, sustituyendo al folleto anterior.
- El manual cubre todo el ciclo de vida de la inspección: desde la evaluación de riesgos hasta la carta de resolución.
- El presidente Atkins y el director Cassidy citan la transparencia, la coherencia y la retroalimentación de los registrados como motores del cambio.
- No se crean nuevas normas; el manual estandariza las expectativas procedimentales para inspectores y registrados.
- Los registrados deben alinear su preparación de cumplimiento con el marco del manual para los ciclos de inspección actuales.
Resumen Ejecutivo de Inteligencia
Estructura del manual e intención regulatoria
El manual está diseñado para estandarizar los procedimientos de inspección en las oficinas regionales de la División a nivel nacional, respondiendo a una demanda histórica del sector por una mayor previsibilidad. Detalla consejos prácticos y recursos para que los registrados preparen las inspecciones y mantengan al día sus obligaciones de cumplimiento, al tiempo que describe los canales para formular observaciones y preguntas durante el proceso. El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, afirmó que la transparencia que aporta el manual hará que las inspecciones sean más eficaces y ayudará a la SEC a cumplir su misión de proteger a los inversores, facilitar la formación de capital y mantener mercados justos, ordenados y eficientes.
La dirección de la División apuesta por la coherencia y la accesibilidad
Keith Cassidy, director de la División de Inspecciones, subrayó que el objetivo es ser más accesibles, proporcionando a los registrados y a la Comisión un programa de inspección más eficiente y eficaz. Cassidy señaló que el manual responde a la petición de los registrados de mayor claridad, con el fin de hacer el proceso más coherente y predecible para todos los implicados. Las inspecciones de la División están diseñadas para mejorar las prácticas y el cumplimiento del sector, monitorizar el riesgo y prevenir el fraude, apoyando el mandato más amplio de supervisión de mercados de la SEC.
Implicaciones para los registrados y las operaciones de cumplimiento
Para las entidades reguladas, el manual sirve como nueva base de referencia para la preparación ante inspecciones. Los responsables de cumplimiento deben alinear los procedimientos internos de simulacro de inspección y las prácticas de documentación con las fases descritas en el manual, particularmente la metodología de evaluación de riesgos y las expectativas en torno a la carta de resolución. Aunque el manual no altera la autoridad estatutaria ni las normas vigentes, codifica las expectativas procedimentales que seguirán los inspectores, lo que podría reducir la variabilidad en el alcance y la duración de las inspecciones experimentada en ciclos anteriores entre las distintas oficinas regionales.
Perspectivas futuras y puntos de seguimiento
Los registrados deben revisar inmediatamente el manual publicado para calibrar sus programas de cumplimiento de cara a los ciclos de inspección actuales y venideros. La División aplicará el marco del manual a las inspecciones en curso y futuras. Los participantes del mercado deben vigilar las posteriores Alertas de Riesgo o prioridades del Programa Nacional de Inspecciones que puedan referenciar u operativizar disposiciones específicas del manual, así como cualquier posible normativa que pueda formalizar elementos procedimentales contenidos actualmente en guías. En este contexto de mayor coordinación regulatoria, cabe recordar que La SEC y la AMF firman un memorando de supervisión para agilizar el registro transfronterizo de gestoras y que La SEC concede una exención específica para la compensación de bonos del Tesoro en repos transfronterizos e interafiliados.
