La société de trésorerie en bitcoins Strive a acquis 15 124 BTC en octobre, portant son total à 43 124 BTC et la hissant au quatrième rang des détenteurs cotés. Le groupe a publié un bénéfice net de 509 millions de dollars au troisième trimestre, tiré quasi exclusivement par 533,7 millions de plus-values latentes sur ses avoirs en bitcoins.
Points Clés
- Strive a acheté 15 124 BTC en octobre, portant le total à 43 124 BTC — quatrième plus grand détenteur coté.
- Bénéfice net de 509 millions de dollars au T3 tiré par 533,7 millions de plus-values latentes sur bitcoins ; contribution opérationnelle quasi nulle.
- 609 millions levés via actions préférentielles perpétuelles SATS à 15 % de dividende ; affectation aux achats de bitcoins non précisée.
- Retard de 390 BTC sur Twenty One Capital et de 877 BTC sur Metaplanet ; le PDG visait auparavant la deuxième place d'ici la fin de l'année.
- Virage stratégique en cours : évaluation de la banque, du courtage, de la DeFi, de la réassurance et de la tokenisation pour générer du rendement décorrélé.
Synthèse Exécutive d'Intelligence
L'accumulation d'octobre réduit l'écart avec les leaders
Les achats d'octobre portent le total acquis depuis le début de l'année à 35 497 BTC, selon le rapport de résultats du troisième trimestre publié vendredi. Au 30 octobre, l'entreprise ne accuse plus que 390 BTC de retard sur le troisième, Twenty One Capital, et aurait besoin de 877 BTC supplémentaires pour dépasser le deuxième, Metaplanet, qui en détient 44 000, en supposant que ni l'un ni l'autre n'augmente sa position, d'après les données de BitcoinTreasuries.NET.
Cette trajectoire d'accumulation corrobore les propos du PDG Matt Cole lors d'un entretien en septembre, où il indiquait que la société pourrait devenir le deuxième plus grand détenteur coté de bitcoins au monde d'ici la fin de l'année, tout en qualifiant ce scénario d'hypothèse non centrale.
Des résultats portés par les plus-values latentes sur bitcoins
Le bénéfice net de 509 millions de dollars au T3 a été quasi intégralement alimenté par 533,7 millions de plus-values latentes sur les avoirs en bitcoins, soulignant à quel point la rentabilité affichée de l'entreprise reste arrimée à l'appréciation du cours du BTC plutôt qu'aux flux de trésorerie d'exploitation. Le groupe détenait 43 124 BTC à la fin du trimestre, un chiffre qui a fortement crû grâce à des achats réguliers sur le marché.
Structure de capital : 609 millions levés via des actions préférentielles à 15 %
Strive a levé environ 609 millions de dollars nets en octobre via une émission d'actions préférentielles perpétuelles SATS, assorties d'un dividende fixe annuel de 15 %. La société n'a pas précisé quelle part de ce produit sera allouée à de nouveaux achats de bitcoins, laissant le marché juger le rythme de l'accumulation future au regard du coût du capital.
L'action Strive (ASST) a reculé de 1,97 % à 20,19 dollars dans les premiers échanges vendredi, prolongeant sa baisse sur un mois à 32,15 %, selon les données de Yahoo Finance. Cette faiblesse du cours persiste malgré l'expansion du bilan, suggérant que les investisseurs intègrent la dilution des préférentielles ou s'interrogent sur la viabilité du modèle centré sur le bitcoin.
Virage stratégique : banque, DeFi et finance structurée
D'après son rapport de résultats, Strive évalue des opportunités dans la banque, le courtage, la finance décentralisée, la réassurance et la tokenisation, dans le cadre d'une stratégie plus large visant à tirer parti de son bilan au-delà de la simple détention passive de bitcoins. Le directeur des risques Jeff Walton a déclaré à Cointelegraph que la société regarde au-delà des marchés des cryptomonnaies pour faire fructifier ses avoirs en bitcoins.
« Nous pensons que certaines des plus grandes opportunités consistent à traverser la rue vers la finance traditionnelle, à opérer comme une société de finance structurée, et à trouver du rendement et de la distribution qui ne sont pas corrélés au bitcoin ni aux cryptos », a affirmé Walton. Ce qui laisse entrevoir une évolution potentielle, d'un véhicule pur de trésorerie en bitcoins vers une institution financière hybride en quête de flux de rendement décorrélés.
Perspectives : déploiement du capital et dynamique concurrentielle
Les variables clés pour les prochains trimestres incluent le rythme de déploiement des 609 millions de dollars issus des actions préférentielles, la riposte concurrentielle de Twenty One Capital et Metaplanet, et le parcours réglementaire pour les activités bancaires et DeFi envisagées par Strive. La capacité de l'entreprise à générer du rendement sur ses bitcoins sans les vendre sera cruciale pour valider la thèse de la finance structurée et soutenir l'obligation de dividende de 15 % sur les actions préférentielles.
