ナイジェリア中央銀行（CBN）はアルゴリズム型ステーブルコインを即時禁止し、暗号資産決済サービス事業者に準備金と資本要件を課した。既存事業者には180日間のライセンス取得猶予が与えられる。
主要ポイント
- CBNがアルゴリズム型ステーブルコインを即時禁止、資産担保型には2%準備金バッファーと40%現金・高流動性資産を義務付け
- 最低払込資本金：ナイラ建て100億ナイラ（約740万ドル）、外貨建て150億ナイラ（約1110万ドル）、決済サービス事業者10億ナイラ（約74万2000ドル）
- 既存事業者は「非証券型バーチャル資産の運用に関する規則」に基づき180日以内にライセンス申請が必要
- ティヌブ大統領7月の大統領令による複数機関連携の一環、2024年のバイナンス撤退と幹部拘束問題を受けた措置
- 歳入庁の暗号資産税ルールが2026年8月発効、財政コンプライアンス層が追加
エグゼクティブ・インテリジェンス・ブリーフ
規制枠組みと準備金要件
CBNは木曜、「非証券型バーチャル資産の運用に関する規則」を公表し、ステーブルコイン発行者、暗号資産決済事業者、取引所、カストディアン、その他の対象サービスプロバイダーに包括的なルールを設けた。規則は即日発効するが、既存事業者にはライセンスまたは認可申請のため180日間の猶予がある。
ステーブルコイン発行者は、トークンを準備資産で全額裏付け、さらに時価の少なくとも2%に相当する追加バッファーを維持しなければならない。準備金の少なくとも40%は現金または適格な高流動性資産で構成する必要がある。また、ナイラ建て発行者の最低払込資本金を100億ナイラ（約740万ドル）、外貨建て発行者を150億ナイラ（約1110万ドル）と定めた。
取引所やカストディサービスを含む暗号資産決済関連サービスを提供する企業は、最低払込資本金10億ナイラ（約74万2000ドル）を維持しなければならない。規則は、適格準備金ではなく主にアルゴリズムに依存して価値を維持するステーブルコイン、および強制的な償還権を持たないトークンを禁止している。
バイナンス問題を受け監視強化
今回の措置は、ボラ・ティヌブ大統領が7月に発出した大統領令に続くもので、ナイジェリア当局間の暗号資産監督連携を図るものだった（既存権限は不変）。ナイジェリアは暗号資産取引に制限的な姿勢を取り、これまで取引所への銀行アクセスを制限し、現地通貨を用いたP2P取引の制限を模索してきた。
同国は世界最大の暗号資産取引所であるバイナンスとの係争で国際的な注目を集めた。バイナンスは2024年3月、暗号資産取引への政府の監視と通貨操作の疑惑を受け、ナイラ建てサービスを停止。ナイジェリア当局はバイナンス幹部のティグラン・ガンバリャン氏を約8カ月間拘束し、2024年10月にマネーロンダリング容疑を取り下げた。また、主要取引所がコールドウォレット比率を開示する動きも広がっている。
市場インパクトとコンプライアンス負担
資本要件は大きな参入障壁となる。ナイラ建て発行者は約740万ドル、外貨建て発行者は約1110万ドルの払込資本金が必要だ。2%の準備金バッファーと40%の流動性フロアは多くの国際基準を上回り、CBNが市場拡大より金融安定を重視していることを示唆する。
既存事業者にとって180日間の移行期間はコンプライアンス期限を圧迫する。資本調達、準備資産の再構築、ライセンス申請を業務継続と並行して進める必要がある。アルゴリズム型ステーブルコインの禁止は、資産裏付け要件を満たせない商品カテゴリーをナイジェリア市場から実質的に排除することになる。
税務層と複数機関の連携
より最近では、ナイジェリア歳入庁が2026年8月、デジタル資産プラットフォームとP2Pマーケットプレイス向けの暗号資産税徴収ルールを導入し、規制枠組みに財政層を追加した。ティヌブ大統領令はCBN、証券取引委員会（SEC）、税務当局の監督連携を狙うが、実務的な監督責任の分担は今後明確化される見通しだ。
今後の見通しと監視ポイント
主なマイルストーンは、既存事業者の180日間ライセンス猶予期間の満了、CBNによる許可業者の公表、ティヌブ大統領令に基づくSECからの補完的規則の有無だ。市場参加者は、違法なアルゴリズム型ステーブルコイン発行者への執行措置、CBNライセンス制度と2026年8月発効の歳入庁税徴収枠組みの相互作用を注視すべきだ。
