La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et l'Agence des services financiers (FSA) du Japon ont réuni le Dialogue réglementaire financier SEC-FSA d'automne à Tokyo le 19 octobre 2026, poursuivant un engagement bilatéral de longue date conçu pour aligner les approches de supervision entre le premier et le troisième marchés d'actions mondiaux. Le commissaire Mark T. Uyeda a conduit la délégation américaine, tandis que M. MIYOSHI Toshiyuki, Vice-ministre aux Affaires internationales de la FSA, a dirigé la partie japonaise.
Points Clés
- La SEC et la FSA ont tenu leur dialogue d'automne à Tokyo le 19 oct. 2026 ; prochaine réunion à Washington D.C. au printemps 2027.
- Dirigeants : Commissaire SEC Mark Uyeda et Vice-ministre FSA Toshiyuki Miyoshi.
- Ordre du jour couvrant marchés privés/publics, gestion d'actifs et priorités d'innovation (fintech/crypto).
- Canal bilatéral crucial pour les flux de capitaux transfrontaliers, la distribution de fonds et l'alignement aux normes de l'IOSCO.
- Aucune action de sanction ni proposition de règle spécifique annoncée ; le focus reste sur la coordination de la supervision.
Synthèse Exécutive d'Intelligence
Direction et mandat du dialogue
Le commissaire Uyeda a qualifié la relation de « l'une des plus fructueuses et des plus durables de la SEC », soulignant que le dialogue « permet de faire avancer la coordination et la coopération sur des priorités communes du secteur financier pour protéger les investisseurs ». Le vice-ministre Miyoshi a noté que les entretiens ont offert une « opportunité précieuse d'approfondir la compréhension mutuelle entre deux autorités à un moment où l'environnement entourant les marchés de capitaux subit des changements significatifs », s'engageant à poursuivre la coopération en vue de « marchés de capitaux sains et de confiance ».
Ordre du jour : Marchés, gestion d'actifs et innovation
Selon le communiqué conjoint, les participants ont discuté des évolutions récentes des marchés et des priorités stratégiques des deux autorités. L'ordre du jour couvrait explicitement les questions réglementaires et de supervision relatives aux développements sur les marchés privés et publics, la gestion d'actifs et les priorités d'innovation. L'inclusion des marchés privés et de l'innovation signale l'attention réglementaire portée à l'expansion de l'intermédiation financière non bancaire et aux structures d'actifs numériques traversant le Pacifique.
Transmission de la supervision transfrontalière
Le dialogue SEC-FSA sert de courroie de transmission principale pour la mise en œuvre des normes de l'IOSCO et l'opérationnalisation des mémorandums d'entente (MoU) bilatéraux. Avec des gestionnaires d'actifs japonais détenant d'importantes expositions aux titres du Trésor et aux actions américaines, et des fonds américains distribués dans le régime NISA d'investissement de détail au Japon, l'alignement sur les pratiques d'évaluation, la gestion du risque de liquidité et les normes de conservation pour les actifs tokenisés réduit l'arbitrage réglementaire et les frictions systémiques. L'accent mis sur les « priorités d'innovation » englobe probablement le régime de licence d'exchanges de crypto-actifs en cours de la FSA et l'approche évolutive de la SEC sur la conservation d'actifs numériques et l'enregistrement des courtiers-négociants.
Calendrier futur et points de surveillance
Le prochain dialogue SEC-FSA est confirmé pour Washington D.C. au printemps 2027. Les acteurs de marché devront surveiller : (1) D'éventuelles orientations communes au niveau des services sur la commercialisation transfrontalière de fonds ou l'équivalence de la publication d'informations ESG ; (2) Les progrès vers un MoU actualisé couvrant les prestataires de services sur crypto-actifs ; (3) La coordination sur les implications du cycle de règlement-livraison T+1 pour les flux de change et les processus de conservation transfrontaliers, compte tenu de la transition américaine achevée en mai 2024 et des revues de structure de marché en cours au Japon.
