米証券取引委員会（SEC）と日本の金融庁は2026年10月19日、東京で秋季SEC・金融庁金融規制対話を開催した。世界最大と第3位の株式市場における監督アプローチの整合を図る長年の二国間協議の一環だ。米国側はマーク・T・ウエダ委員が、日本側は金融庁国際担当審議官の三善寿之氏がそれぞれ代表団を率いた。
主要ポイント
- SECと金融庁が2026年10月19日に東京で秋季対話を開催、次回は2027年春にワシントンで開催予定。
- 出席者はSECのマーク・ウエダ委員と金融庁の三善寿之国際担当審議官。
- 議題は非公開・公開市場、資産運用、イノベーション優先事項（フィンテック・暗号資産）。
- 二国間チャネルは越境資本フロー、ファンド販売、IOSCO基準の整合に不可欠。
- 具体的な執行措置やルール提案の発表はなく、監督調整に焦点。
エグゼクティブ・インテリジェンス・ブリーフ
対話の主導者とマンデート
ウエダ委員は両当局の関係を「SECにとって最も成功し、長年の関係の一つ」と位置づけ、対話が「投資家保護という共通の金融セクター優先課題における調整と協力を前進させる」と強調した。三善審議官は、資本市場を取り巻く環境が大きく変化する中で「両当局の相互理解を深める貴重な機会となった」と述べ、「健全で信頼される資本市場の発展と投資家保護に向け、引き続きSECとの緊密な協力を推進する」と表明した。
議題：市場、資産運用、イノベーション
共同発表によると、参加者は直近の市場動向と両当局の戦略的優先事項について協議した。議題は明確に、非公開・公開市場の動向、資産運用、イノベーション優先事項に関する規制・監督上の事項を網羅した。非公開市場とイノベーションが含まれたことは、太平洋を越えるノンバンク金融仲介やデジタル資産ストラクチャーの拡大に規制の焦点が当たっていることを示唆する。
越境監督の伝達ベルト
SEC・金融庁対話は、IOSCO基準の実施と二国間覚書（MoU）の運用化における主要な伝達ベルトとして機能する。日本の資産運用会社が米国債と米国株に多額のエクスポージャーを持ち、米国ファンドが日本のNISA（少額投資非課税制度）を通じて個人投資家に販売される中、評価手法、流動性リスク管理、トークン化資産のカストディ基準での整合は、規制アービトラージとシステミックな摩擦を低減させる。「イノベーション優先事項」への焦点は、金融庁が進める暗号資産交換業者のライセンス制度や、SECのデジタル資産カストディおよびブローカー・ディーラー登録への進化するアプローチを含むとみられる。
フォワード・カレンダーと監視ポイント
次回のSEC・金融庁対話は2027年春にワシントンで開催されることが確定した。市場参加者は以下を監視すべきだ：（1）越境ファンド販売やESG開示の等価性に関する共同スタッフ・レベルのガイダンス；（2）暗号資産サービスプロバイダーを対象とした更新MoUの進展；（3）米国が2024年5月に完了したT+1決済サイクル移行と日本の継続的な市場構造見直しを踏まえた、越境FXおよびカストディ・ワークフローへの影響に関する調整。
