SpaceX hat formell Einspruch gegen die geplante Listung tokenisierter Versionen seiner Aktien auf OKXICE, dem Joint Venture zwischen der Krypto-Börse OKX und der Intercontinental Exchange, erhoben und sich damit 55 weiteren Unternehmen – darunter Tesla und Amazon – angeschlossen, die den neuen Innovation-Exemption-Rahmen der SEC für den On-Chain-Aktienhandel ablehnen. Der Einspruch, der in einer öffentlichen Mitteilung von OKXICE vom 2. November offengelegt wurde, erhöht die Gesamtzahl der Unternehmen, die tokenisierte Listungen auf dem Handelsplatz blockieren, auf 56.
Wichtigste Erkenntnisse
- SpaceX schließt sich 55 weiteren Unternehmen einschließlich Tesla und Amazon an, die gegen tokenisierte Listungen auf OKXICE unter der SEC Innovation Exemption Einspruch erhoben haben.
- Offshore gehandelte tokenisierte SpaceX-Aktien generierten im Juni allein ein kombiniertes Volumen von 1,93 Mrd. Dollar (Backpack 1,08 Mrd. Dollar, Kraken 852 Mio. Dollar).
- Der SEC-Rahmen gewährt Emittenten ein 30-tägiges Veto-Recht gegen Listungen tokenisierter Aktien durch Dritte, das nun von 56 Unternehmen ausgeübt wurde.
- Die Nasdaq warnte Emittenten, dass tokenisierter Handel die Liquidität fragmentieren und den langfristigen Aktionärswert untergraben könnte.
- OKXICE-Co-Vorsitzender Andrew Cuomo erwartet breitere Teilnahme, sobald die Vorteile der Tokenisierung evident werden, doch die Akzeptanz bleibt minimal.
Executive Intelligence Brief
Regulärer Rahmen und Emittenten-Veto
Unter der im September eingeführten fünfjährigen Innovation Exemption der Securities and Exchange Commission können Plattformen wie OKXICE den Handel mit tokenisierten Versionen US-amerikanischer Aktien anbieten, ohne sich als nationale Wertpapierbörsen registrieren zu müssen. Der Rahmen gewährt Emittenten ein 30-tägiges Fenster, um gegen den vorgeschlagenen Handel mit ihren von Dritten tokenisierten Aktien Einspruch zu erheben, was diese Token effektiv vom Handelsplatz fernhält. Dieses Emittenten-Veto wurde nun von einer breiten Koalition großer Konzerne ausgeübt.
OKXICE-Co-Vorsitzender und ehemaliger New Yorker Gouverneur Andrew Cuomo sagte gegenüber Cointelegraph am 20. Oktober, das Venture erwarte weitere Einsprüche, da Unternehmen vermeiden wollten, als Erste das Modell zu testen. Auf einer Pressekonferenz am 30. Oktober betonte Cuomo, dass man, sobald die Vorteile der Tokenisierung sichtbar würden, "immer mehr Unternehmen teilnehmen" werden.
Offshore-Handelsvolumen steht im Kontrast zur US-Resistenz
SpaceX' Einspruch erfolgt trotz der Tatsache, dass tokenisierte Versionen seiner Aktien bereits auf Plattformen außerhalb der USA gehandelt werden, wo sie seit dem öffentlichen Angebot des Unternehmens im Juni erhebliche Handelsaktivität angezogen haben. Backpack Securities, ein Wertpapierhandelshaus und Tokenisierungsplattform, und die Krypto-Börse Kraken über ihr xStocks-Angebot hatten beide tokenisierte Versionen der Aktie des Luft- und Raumfahrtunternehmens vorbereitet, die jeweils durch tatsächliche Aktien gedeckt sein sollten.
Backpacks SPCX-Token verzeichnete im Juni ein On-Chain-Handelsvolumen von 1,08 Mrd. Dollar, während Krakens SPCXx-Token 852 Mio. Dollar erreichte. Im Gegensatz zu Backpack und Kraken würde OKXICE den Handel mit tokenisierten Aktien für US-Investoren unter dem neuen regulatorischen Rahmen der SEC eröffnen und potenziell den weltweit größten Aktienmarkt nach Marktkapitalisierung anzapfen sowie die Investorenbasis für tokenisierte Wertpapiere erweitern.
Marktstruktur-Bedenken treiben institutionellen Widerstand
Die Nasdaq warnte Emittenten im September davor, sie "müssen vorsichtig bei ihrer Teilnahme" an dem Venture sein, und argumentierte, dass der Handel mit tokenisierten Aktien die Liquidität fragmentieren und den langfristigen Aktionärswert untergraben könnte. Der Eingriff des Börsenbetreibers unterstreicht die Sorgen der traditionellen Marktinfrastruktur über parallele Handelsplätze, die unter unterschiedlichen regulatorischen Regimen operieren.
Tokenisierte Aktien sind blockchain-basierte Repräsentationen von Unternehmensanteilen, die es Investoren ermöglichen, sich an traditionellen Aktien On-Chain zu beteiligen – oft rund um die Uhr. Je nach Struktur können sie durch tatsächliche Aktien gedeckt sein, wobei die den Token-Inhabern gewährten Rechte sich von denen traditioneller Aktionäre unterscheiden können – eine zentrale Überlegung für Emittenten bei der Bewertung von Governance-Implikationen.
Ausblick und kritische Meilensteine
Die fünfjährige Innovation Exemption der SEC bietet ein definiertes regulatorisches Fenster für Experimente, doch die Emittentenbeteiligung bleibt die kritische Variable. Marktteilnehmer sollten beobachten, ob S&P-500-Unternehmen die Reihen brechen, um sich auf OKXICE oder ähnlichen Plattformen zu listen, die Entwicklung von Rahmenwerken für Token-Inhaber-Rechte sowie potenzielle SEC-Leitlinien zur Schnittstelle tokenisierter Wertpapiere und Unternehmens-Governance. Die jüngste Freigabe von Aktien-Perpetual-Futures für den Handel an US-Börsen durch die CFTC fügt der sich entwickelnden Landschaft von On-Chain-Aktien-Derivaten eine weitere Dimension hinzu. CFTC genehmigt Aktien-Perpetual-Futures – Wall Street klagt gegen Zuständigkeit.
