EUA criam 165 mil vagas em outubro; desemprego cai a 4,1% com Fed de olho em alta de juros em dezembro

A economia dos EUA gerou 165 mil postos de trabalho em outubro, superando as previsões dos economistas e estendendo o padrão de mercado de trabalho "low-hire, low-fire" (poucas contratações, poucas demissões), caracterizado por contratações lentas, mas demissões mínimas. A taxa de desemprego recuou para 4,1%, enquanto o crescimento salarial anual de 3,1% continuou abaixo da inflação de 3,7% registrada em setembro, consolidando as expectativas de alta de juros pelo Federal Reserve em dezembro.

Detalhes da Folha de Pagamento de Outubro e Revisões

O Bureau of Labor Statistics reportou ganhos de vagas concentrados em saúde, transporte, armazenagem e manufatura. Os números iniciais de agosto e setembro foram revisados para cima em 84 mil vagas combinadas, indicando um momento subjacente mais forte do que o estimado anteriormente. A taxa de desemprego caiu para 4,1% ante 4,2%, enquanto a taxa de participação da força de trabalho permaneceu estável.

Os ganhos médios por hora subiram 3,1% na base anual, uma aceleração modesta em relação ao mês anterior, mas insuficiente para superar a taxa de inflação anualizada de 3,7% registrada em setembro. Isso marca a continuação de um período prolongado em que os salários reais se contraíram, apertando o poder de compra das famílias para itens essenciais como gasolina e mantimentos.

Dados de Demissões Confirmam Dinâmica "Low-Fire"

Dados separados reforçaram a caracterização de "low-fire". O BLS reportou que as demissões em setembro caíram para o nível mais baixo em 18 meses, enquanto a empresa de recolocação Challenger, Gray & Christmas registrou pouco menos de 44 mil cortes de vagas em outubro — queda de 71% ante outubro de 2025. Essa escassez de demissões explica por que a taxa de desemprego permanece historicamente baixa apesar de contratações abaixo da tendência.

Trajetória da Política do Fed e Reação do Mercado

O Federal Reserve elevou os juros em setembro para a faixa de 3,75%-4,00%, sua primeira alta desde 2023, e manteve a taxa inalterada em sua reunião de outubro. Com o mercado de trabalho sem mostrar deterioração significativa e a inflação de núcleo persistente, economistas esperam amplamente um aumento de 25 pontos-base na reunião do FOMC em dezembro. Os mercados financeiros têm sido voláteis: o Nasdaq Composite saiu brevemente do território de correção no meio da semana antes de voltar a cair abaixo do limiar de queda de 10%, refletindo a ansiedade dos investidores com a interseção entre política monetária restritiva e compromissos elevados de capex em IA.

Contexto Político e Pressão sobre o Consumidor

O relatório chega dias após as eleições de meio de mandato que consolidaram o controle democrata do Congresso. Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union, afirmou: "Americans delivered a clear verdict in the midterm elections that the current economy is squeezing people financially and making it hard to get by, let alone get ahead. The labor market is a good example of why people are frustrated." Os preços da gasolina estão em média US$ 1 por galão mais altos que há um ano devido ao conflito no Oriente Médio, enquanto o diesel — crítico para a logística da cadeia de suprimentos — permanece 60% acima dos níveis pré-guerra.

Perspectivas Futuras: Decisão de Dezembro e Dependência de Dados

A reunião do FOMC de 13 a 14 de dezembro é o próximo marco crítico. As autoridades terão o CPI de novembro (11 de dezembro) e o relatório de empregos (6 de dezembro) antes de decidir. Variáveis-chave incluem se o crescimento salarial reacelera, se as contratações na manufatura se sustentam em meio a custos de empréstimos altos e se choques de preços de energia do conflito com o Irã alimentam a inflação de serviços de núcleo. Ausente uma deterioração acentuada do mercado de trabalho, o viés de política restritiva parece arraigado.