تقييم طرح Anthropic العام قد ينخفض إلى تريليون دولار بعد موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي

أبلغ ثلاثة مستثمرين كبار ملتزمين بالاكتتاب في طرح Anthropic العام الأولي صحيفة The Wall Street Journal بأن شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة ستحتاج على الأرجح إلى خفض تقييمها المستهدف البالغ 1.5 تريليون دولار نحو تريليون دولار، عقب هبوط مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 6.3% في أسوأ جلسة له منذ أبريل 2025. كانت الشركة، التي تقدمت الشهر الماضي للإدراج في ناسداك تحت الرمز 'ANT'، تستهدف الطرح العام في الأسبوع الذي يسبق عيد الشكر وجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار.

النقاط الرئيسية

ثلاثة مستثمرين كبار في الطرح العام أخبروا WSJ أن تقييم Anthropic البالغ 1.5 تريليون دولار يحتاج على الأرجح للانخفاض نحو تريليون دولار بعد هبوط Nasdaq 100 بنسبة 6.3%.
الشركة تقدمت للإدراج تحت الرمز 'ANT' مستهدفة جمع ما يصل إلى 100 مليار دولار في الأسبوع السابق لعيد الشكر؛ قد ينكمش الطرح إلى حوالي 80 مليار دولار.
معدل الإيرادات السنوي تجاوز 80 مليار دولار في نهاية أكتوبر؛ المركز النقدي 146.6 مليار دولار في 30 سبتمبر.
مكاسب الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي تغذي مخاوف تنظيمية: مقترحات بوقف مراكز البيانات، قوانين مسؤولية الذكاء الاصطناعي، وحماية تكاليف الكهرباء.
Polymarket تظهر احتمالية 71% للإدراج بنهاية العام؛ احتمالات Kalshi للتأكيد قبل 1 ديسمبر انخفضت إلى 59%.

INTELLIGENCE

الموجز التنفيذي الذكي

ماذا حدث: Three major investors planning to participate in Anthropic's IPO told The Wall Street Journal the expected $1.5 trillion valuation will likely need to fall toward $1 trillion following a 6.3% drop in the Nasdaq 100. The company, which filed to list under ticker 'ANT', had aimed to raise up to $100 billion the week before Thanksgiving.

لماذا يهم الأمر: The potential halving of Anthropic's valuation signals a sharp repricing of AI infrastructure premiums amid regulatory uncertainty and broader tech sell-offs, testing investor appetite for mega-cap AI listings and the durability of $80 billion-plus annualized revenue run-rates.

ما يجب مراقبته: Anthropic executives and advisers are expected to meet in coming days to discuss IPO plans; Polymarket shows 71% odds of a listing by year-end; Democratic legislative proposals on data center moratoriums and AI liability face steep odds while Trump remains in the White House.

إعادة تقييم التقييم ومطالب المستثمرين

اقترح أحد المستثمرين تقييماً أقرب إلى تريليون دولار، بينما أشار آخر إلى أن حجم الطرح قد ينكمش إلى حوالي 80 مليار دولار. وتساءل مستثمر ثالث عما إذا كانت Anthropic قد تؤجل الطرح حتى تتحسن ظروف السوق. ومن المتوقع أن يجتمع المسؤولون التنفيذيون والمستشارون في الأيام المقبلة لمناقشة الخطط، وفقاً للتقرير.

تأتي الشكوك عقب موجة بيع في أسهم الذكاء الاصطناعي يوم الخميس، حيث وزن المستثمرون ما إذا كانت مكاسب الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي قد تؤدي إلى تشديد الرقابة على بناء مراكز البيانات. أغلق مؤشر S&P 500 منخفضاً 4.4% وهبط مؤشر Nasdaq 100 الثقيل بالتكنولوجيا 6.3%، بينما انخفض مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا 12.3% وتراجع سهم Nvidia بنسبة 9.2%. تعافت الأسهم جزئياً صباح الجمعة، حيث ارتفع مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.4% وصعد سهم Nvidia بنسبة 3.4% اعتباراً من الساعة 11:21 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

عبء تنظيمي ومخاطر سياسية

يخطط الديمقراطيون لمشاريع قوانين لحماية المستهلكين من ارتفاع تكاليف الكهرباء المرتبطة بمراكز البيانات، وإلزام الاختبار المستقل لأنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة، وتوضيح متى يمكن محاسبة شركات الذكاء الاصطناعي عن الأضرار، وفقاً لوكالة رويترز. دعا السيناتور بيرني ساندرز (مستقل - فيرمونت) إلى 'وقف وطني لمراكز البيانات'، بينما تعهدت حاكمة تكساس المنتخبة جينا هينوخوسا بوقف الموافقات على مراكز البيانات في ولاية تستضيف أكثر من ربع سعة مراكز البيانات المخططة في الولايات المتحدة.

من المرجح أن تواجه أي تشريعات احتمالات صعبة طالما بقي ترامب في البيت الأبيض، لكن الإشارات السياسية ضخت حالة عدم يقين جديدة في تقييمات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أصبح تأجيل طرح Anthropic العام الآن 'مخاطر متصاعدة' في البيئة الحالية، حسبما قال المحلل التكنولوجي ريتشارد ويندسور لصحيفة The Telegraph.

الأساسيات وتوقيت السوق

يرغب بعض المستثمرين في رؤية نتائج Anthropic لشهر أكتوبر قبل افتراض خفض التقييم. تجاوز معدل الإيرادات السنوي للشركة 80 مليار دولار في نهاية أكتوبر، واحتفظت بـ 146.6 مليار دولار نقداً اعتباراً من 30 سبتمبر، وفقاً لصحيفة Journal. التقييم المطروح للنقاش الآن أقل بالفعل من التوقعات السابقة؛ ففي سبتمبر، أظهر مسودة ملف مسربة أن Anthropic كانت تسعى لتقييم يبلغ حوالي 2 تريليون دولار.

أسواق التنبؤ تعدل توقعات التوقيت

أعاد المتداولون تعديل توقعاتهم. على منصة Polymarket، بلغت احتمالات إدراج Anthropic بحلول 20 نوفمبر 43% يوم الجمعة، بينما بلغت فرصة الإدراج بنهاية العام 71%. على منصة Kalshi، حيث يراهن المتداولون على موعد تأكيد Anthropic الرسمي لطرحها العام، انخفضت احتمالات حدوث ذلك قبل 1 ديسمبر بمقدار 15 نقطة إلى 59%، بينما انخفضت الفرصة قبل 1 يناير إلى 68%. على منصة Decrypt Predict، وضع المتداولون أيضاً احتمالات طرح Anthropic العام قبل عام 2027 عند 71%.

التطلعات المستقبلية والقرارات الرئيسية

ستحدد اجتماعات مسؤولي Anthropic في الأيام المقبلة ما إذا كان الطرح العام سيمضي قدماً بتقييم مخفض، أو يجمع رأس مال أقل، أو يتم تأجيله. سيشكل مسار مؤشر Nasdaq 100 ومؤشرات أشباه الموصلات، إلى جانب أي حركة تشريعية ملموسة بشأن تنظيم مراكز البيانات، نافذة ما سيكون أحد أكبر عمليات الإدراج التكنولوجية في التاريخ.