Valorização do IPO da Anthropic Pode Ser Cortada à Metade para US$ 1 Trilhão Após Liquidação em IA

Três grandes investidores comprometidos com a oferta pública inicial da Anthropic disseram ao The Wall Street Journal que a avaliação alvo de US$ 1,5 trilhão da startup de IA provavelmente terá de cair para perto de US$ 1 trilhão, após uma queda de 6,3% no Nasdaq 100 que marcou sua pior sessão desde abril de 2025. A empresa, que pediu registro no mês passado para listar na Nasdaq sob o ticker 'ANT', pretendia abrir o capital na semana anterior ao Dia de Ação de Graças e levantar até US$ 100 bilhões.

Pontos Principais

Três grandes investidores do IPO disseram ao WSJ que a avaliação de US$ 1,5T da Anthropic provavelmente precisa cair para perto de US$ 1T após o Nasdaq 100 recuar 6,3%.
Empresa pediu registro para listar sob 'ANT' visando levantar até US$ 100B na semana anterior ao Dia de Ação de Graças; captação pode encolher para ~US$ 80B.
Taxa de execução da receita anualizada superou US$ 80B no fim de outubro; posição de caixa de US$ 146,6B em 30 de setembro.
Ganhos democratas nas midterms alimentam temores regulatórios: moratórias de data centers, projetos de lei de responsabilidade de IA, escudos para custos de eletricidade propostos.
Polymarket mostra 71% de chances de listagem até o fim do ano; chances no Kalshi de confirmação antes de 1º de dezembro caíram para 59%.

INTELLIGENCE

Resumo Executivo de Inteligência

O Que Aconteceu: Three major investors planning to participate in Anthropic's IPO told The Wall Street Journal the expected $1.5 trillion valuation will likely need to fall toward $1 trillion following a 6.3% drop in the Nasdaq 100. The company, which filed to list under ticker 'ANT', had aimed to raise up to $100 billion the week before Thanksgiving.

Por Que Importa: The potential halving of Anthropic's valuation signals a sharp repricing of AI infrastructure premiums amid regulatory uncertainty and broader tech sell-offs, testing investor appetite for mega-cap AI listings and the durability of $80 billion-plus annualized revenue run-rates.

O Que Observar: Anthropic executives and advisers are expected to meet in coming days to discuss IPO plans; Polymarket shows 71% odds of a listing by year-end; Democratic legislative proposals on data center moratoriums and AI liability face steep odds while Trump remains in the White House.

Reajuste de Avaliação e Exigências dos Investidores

Um investidor sugeriu uma avaliação mais próxima de US$ 1 trilhão, enquanto outro indicou que a captação poderia encolher para cerca de US$ 80 bilhões. Um terceiro investidor questionou se a Anthropic poderia adiar a oferta até que as condições de mercado melhorem. Espera-se que executivos e assessores se reúnam nos próximos dias para discutir os planos, segundo o Journal.

As dúvidas surgem após um rout em ações de IA na quinta-feira, enquanto os investidores pesavam se os ganhos democratas nas eleições de meio de mandato poderiam trazer uma supervisão mais estrita da construção de data centers. O S&P 500 fechou em queda de 4,4% e o Nasdaq 100, com peso em tecnologia, caiu 6,3%, enquanto o índice de semicondutores da Filadélfia recuou 12,3% e a Nvidia caiu 9,2%. As ações se recuperaram parcialmente na manhã de sexta-feira, com o Nasdaq Composite subindo 1,4% e a Nvidia ganhando 3,4% até as 11h21 (horário de Brasília).

Risco Regulatório e Incerteza Política

Democratas estão planejando projetos de lei para proteger consumidores do aumento dos custos de eletricidade ligados a data centers, exigir testes independentes de sistemas avançados de IA e esclarecer quando empresas de IA podem ser responsabilizadas por danos, informou a Reuters. O senador Bernie Sanders (I-VT) pediu uma "moratória nacional de data centers", enquanto a governadora eleita do Texas, Gina Hinojosa, prometeu pausar aprovações de data centers em um estado que abriga mais de um quarto da capacidade planejada de data centers nos EUA.

Qualquer legislação provavelmente enfrentaria chances remotas enquanto Trump permanecer na Casa Branca, mas a sinalização política injetou nova incerteza nas avaliações de infraestrutura de IA. Um adiamento do IPO da Anthropic é agora um "risco escalonado" no ambiente atual, disse o analista de tecnologia Richard Windsor ao The Telegraph.

Fundamentos e Momento de Mercado

Alguns investidores querem ver os resultados de outubro da Anthropic antes de assumir um corte na avaliação. A taxa de execução da receita anualizada da empresa superou US$ 80 bilhões no final de outubro, e ela detinha US$ 146,6 bilhões em caixa em 30 de setembro, segundo o Journal. A avaliação agora em questão já está bem abaixo das expectativas anteriores; em setembro, um rascunho vazado do registro mostrava que a Anthropic buscava uma avaliação de cerca de US$ 2 trilhões.

Mercados de Previsão Ajustam Expectativas de Cronograma

Operadores adiaram suas expectativas. No Polymarket, as chances de a Anthropic listar até 20 de novembro estavam em 43% na sexta-feira, enquanto a chance de uma listagem até o fim do ano era de 71%. No Kalshi, onde operadores apostam em quando a Anthropic confirmará oficialmente seu IPO, as chances de isso acontecer antes de 1º de dezembro caíram 15 pontos para 59%, enquanto a chance antes de 1º de janeiro recuou para 68%. No Decrypt Predict, operadores também colocam as chances de um IPO da Anthropic antes de 2027 em 71%.

Perspectivas Futuras e Decisões-Chave

As reuniões dos executivos da Anthropic nos próximos dias determinarão se o IPO prossegue com uma avaliação reduzida, capta menos capital ou é adiado. A trajetória do Nasdaq 100 e dos índices de semicondutores, juntamente com qualquer movimento legislativo concreto sobre regulação de data centers, moldará a janela para o que seria uma das maiores listagens de tecnologia da história.