SEC-Staff stuft Canton Coin in No-Action Letter als 'Digital Commodity' ein

Die SEC Division of Corporation Finance hat am Dienstag ein No-Action Letter veröffentlicht, in dem sie den nativen Token des Canton Network (CC) als 'Digital Commodity' einstuft und von einer Empfehlung für Durchsetzungsmaßnahmen wegen der nicht registrierten Ausgabe absieht, sofern die Token durch den Betrieb von Netzwerkinfrastruktur und Applikationen verdient werden. CC legte am Mittwoch um 10:27 Uhr UTC um 4 % auf 0,098 $ zu, notiert auf Wochensicht jedoch 4,2 % tiefer, laut CoinMarketCap.

Regulatorische Grundlage der No-Action-Position

Die SEC-Staff folgte der Argumentation des Canton-Entwicklers Digital Asset, wonach der Wert von CC aus dem Netzwerkbetrieb und der Nachfrage nach dem Token resultiere, nicht aus den Bemühungen eines zentralen Teams, Gewinne für Halter zu generieren. In einem Schreiben vom Freitag an die SEC erklärte Digital Asset, dass Netzwerkteilnehmer CC durch den Betrieb von Infrastruktur und Applikationen verdienen, wobei das Protokoll auf Basis ihrer Aktivität festlegt, wie viele Token sie prägen dürfen.

Die Division erklärte, sie werde keine Durchsetzungsmaßnahmen wegen der Ausgabe von CC ohne Wertpapierregistrierung empfehlen, sofern die Token unter den von Canton beschriebenen Bedingungen geschaffen werden. Die Antwort der SEC spiegelt die Position der Staff wider und stellt keine bindende Entscheidung über den rechtlichen Status von CC dar.

Ausweitung des Rahmens für digitale Rohstoffe

Das Schreiben wendet die SEC-Guidance vom März 2025 an, die digitale Rohstoffe wie Bitcoin und Ether von Wertpapieren abgrenzt. Damals hieß es, diese Token seien selbst keine Wertpapiere, obwohl ihre Angebotsweise und ihr Verkauf weiterhin Wertpapiergesetzen unterliegen können. Das Canton-Schreiben markiert die erste Anwendung dieses Rahmens auf einen Token eines permissioned Netzwerks, der für institutionelle Asset-Tokenisierung und Settlement konzipiert ist.

Das Canton Network ist ein auf Privatsphäre fokussiertes Netzwerk, das Banken und Finanzinstituten die Tokenisierung von Assets, den Handel und die Abwicklung von Transaktionen über verschiedene Plattformen hinweg ermöglicht. Die Nützlichkeit des Tokens in einer permissioned, bankenfokussierten Umgebung unterscheidet ihn von den öffentlichen, permissionless Netzwerken von Bitcoin und Ether.

Präzedenzfall und Muster von Staff Letters

Die SEC-Staff hatte zuvor bereits tokenbezogene No-Action Letters an Krypto-Projekte herausgegeben, darunter an DoubleZero (2Z) im September 2025 und an das auf Solana basierende DePIN-Projekt (dezentrale physische Infrastruktur) Fuse im November 2025. Diese Schreiben deuten insgesamt auf eine auf Staff-Ebene bestehende Bereitschaft hin, Token mit klarer Utility und dezentralen Verdienstmechanismen zu akkommodieren, wenngleich jedes Schreiben fallbezogen und nicht bindend ist.

Marktreaktion und Limitationen

Der intraday-Anstieg von CC um 4 % auf 0,098 $ spiegelt eine verhalten positive Reaktion wider, wenngleich der Token auf Wochensicht 4,2 % im Minus notiert. Die gedämpfte Reaktion könnte auf den nicht bindenden Charakter des Schreibens und die begrenzte Zugänglichkeit für Retail-Anleger bei einem permissioned Netzwerk-Token zurückzuführen sein. Das Schreiben deckt ausschließlich CC ab, das durch den Betrieb von Infrastruktur und Applikationen verdient wird, nicht jedoch den Sekundärmarkthandel oder andere Vertriebswege.

Ausblick und nächste Schritte

Marktteilnehmer sollten weitere No-Action Letters der SEC-Staff an andere institutionelle Blockchain-Projekte beobachten, die die Grenzen des Rahmens für digitale Rohstoffe weiter klären würden. Adoptionsmetriken des Canton Network bei seinen Partnerbanken werden zeigen, ob die regulatorische Klarheit in kommerzielle Traktion umgesetzt wird. Jeglicher Schritt der SEC, die Abgrenzung digitaler Rohstoffe durch Rulemaking oder umfassende Guidance zu formalisieren, würde einen dauerhafteren regulatorischen Meilenstein darstellen als einzelne Staff Letters.