Staff da SEC considera Canton Coin 'commodity digital' em No-Action Letter

A Division of Corporation Finance da SEC emitiu uma no-action letter na terça-feira afirmando que vê o token nativo da Canton Network (CC) como uma 'commodity digital' e não recomendará ação de enforcement por sua emissão não registrada, desde que os tokens sejam obtidos através da operação de infraestrutura e aplicações da rede. O CC subiu 4% para $0,098 às 10h27 UTC da quarta-feira, mas ainda acumula queda de 4,2% na semana, segundo a CoinMarketCap.

Fundamentação Regulatória da Posição de No-Action

A staff da SEC aceitou a explicação da Digital Asset, desenvolvedora da Canton, de que o valor do CC deriva das operações da rede e da demanda pelo token, e não dos esforços de uma equipe central para gerar lucros aos detentores. Em carta de sexta-feira à SEC, a Digital Asset afirmou que participantes da rede ganham CC operando infraestrutura e aplicações, com o protocolo determinando quantos tokens podem cunhar com base em sua atividade.

A Divisão disse que não recomendará enforcement sobre a emissão do CC sem registro de valores mobiliários, desde que os tokens sejam criados nas condições descritas pela Canton. A resposta da SEC reflete a posição de sua staff e não constitui decisão vinculante sobre o status legal do CC.

Extensão do Marco de Commodity Digital

A carta aplica a guidance da SEC de março de 2025 que distingue commodities digitais como Bitcoin e Ether de valores mobiliários. Na ocasião, a agência afirmou que esses tokens não são em si valores mobiliários, embora a forma como são ofertados e vendidos ainda possa estar sujeita às leis de valores mobiliários. A carta da Canton marca a primeira aplicação desse marco a um token de rede permissionada desenhado para tokenização e liquidação de ativos institucionais.

A Canton Network é uma rede focada em privacidade que permite a bancos e instituições financeiras tokenizar ativos, negociar e liquidar transações entre diferentes plataformas. A utilidade do token em ambiente permissionado e focado em bancos o diferencia das redes públicas e permissionless de Bitcoin e Ether.

Precedente e Padrão de Cartas da Staff

A staff da SEC já emitira no-action letters relacionadas a tokens para projetos cripto, incluindo DoubleZero (2Z) em setembro de 2025 e o projeto DePIN (rede de infraestrutura física descentralizada) nativo da Solana, Fuse, em novembro de 2025. Essas cartas sugerem coletivamente uma disposição em nível de staff para acomodar tokens com utilidade clara e mecanismos descentralizados de obtenção, embora cada carta seja específica aos fatos e não vinculante.

Reação do Mercado e Limitações

A alta intradiária de 4% do CC para $0,098 reflete reação positiva modesta, embora o token ainda caia 4,2% na semana. A resposta contida pode refletir a natureza não vinculante da carta e a acessibilidade limitada a varejo de um token de rede permissionada. A carta cobre apenas CC obtido através da operação de infraestrutura e aplicações, não negociação em mercado secundário ou outros métodos de distribuição.

Perspectivas Futuras e Próximos Passos

Participantes do mercado devem monitorar novas no-action letters da staff da SEC a outros projetos blockchain institucionais, o que esclareceria melhor as fronteiras do marco de commodity digital. Métricas de adoção da Canton Network entre seus bancos parceiros indicarão se a clareza regulatória se traduz em tração comercial. Qualquer movimento da SEC para formalizar a distinção de commodity digital via rulemaking ou guidance abrangente representaria um marco regulatório mais duradouro que cartas individuais da staff.