SEC og AMF signerer tilsyns-MOU for å effektivisere cross-border-registrering av forvaltere

Den amerikanske Securities and Exchange Commission og den franske Autorité des Marchés Financiers kunngjorde 20. oktober et Memorandum of Understanding som etablerer et omfattende rammeverk for tilsynssamarbeid og informasjonsdeling om investeringsrådgivere og investeringstjenesteleverandører som opererer i begge jurisdiksjonene.

Regulatorisk rammeverk og registreringsvei

MOU-en skaper en struktuert mekanisme for konsultasjon, samarbeid og utveksling av informasjon mellom SEC og AMF angående investeringstjenesteleverandører, investeringsrådgivere og investeringsselskaper som står under tilsyn av én av myndighetene. Avgjørende er at avtalen letter SEC-registrering og tilsyn av AMF-overvåkede forvaltningselskaper som ønsker å drive virksomhet i USA som investeringsrådgivere.

SEC bekreftet at de vil behandle nye og pågående registreringsapplikasjoner fra AMF-overvåkede forvaltningselskaper i lys av denne ordningen, noe som signaliserer en mer effektiv bane for franske selskaper som søker tilgang til det amerikanske markedet. Rammeverket gjelder enheter som opererer i både USA og Frankrike og som faller under tilsynsansvaret til én av regulatorene.

Cross-border tilsynskoordinering

Avtalen reflekterer en fordyping av regulatoriske bånd mellom to store finansielle sentre. SEC-styremann Paul S. Atkins beskrev MOU-en som et eksempel på 'den nødvendige samarbeidsånden i verdipapirregulering for å utvide muligheter og sikre at våre globale markeder blomstrer på måter som er fleksible, innovative og beskyttende for investorer over hele verden.' AMF-styremann Marie-Anne Barbat-Layani karaktiserte den som 'et ytterligere skritt i styrking av samarbeidet mellom våre to myndigheter' som reflekterer et 'felles forpliktelse til å bidra til utviklingen av våre kapitalmarkeder samtidig som vi sikrer integriteten og robustheten i det finansielle systemet og effektiv investorbeskyttelse.'

Begge uttalelsene vektlegger de dobbelte målene om markedutvikling og investorbeskyttelse, noe som antyder at rammeverket balanserer kommersiell tilgang med robust tilsynsovervåkning.

Innvirkning på franske forvaltere og tilgang til det amerikanske markedet

For franske forvaltningselskaper som for tiden overvåkes av AMF, reduserer MOU-en regulatorisk usikkerhet og kan potensielt akselerere SEC-registreringsprosessen. Den eksplisitte forpliktelsen til å behandle pågående applikasjoner under det nye rammeverket antyder umiddelbar praktisk virkning for selskaper med applikasjoner allerede i røret.

Ordningen adresserer et langvarig friksjonspunkt i cross-border forvaltning: de dupliserende tilsynskravene og informasjonsasymmetriene som kan forsinkelse eller komplisere markedsinngang. Ved å etablere formelle kanaler for informasjonsdeling, muliggjør MOU-en en mer effektiv SEC-vurdering av franske selskapers regulatoriske stilling og operative soliditet.

Fremtidsutsikt og overvåkingspunkter

Markedsaktører bør følge SEC-registreringsmeldinger for franske forvaltere i de kommende kvartalene for å måle opptak under det nye rammeverket. SEC oppga ikke spesifikke tidslinjer for behandling av pågående applikasjoner, eller antallet AMF-overvåkede selskaper som for tiden søker registrering.

Fremtidige felles tilsynsaksjoner eller koordinerte undersøkelser mellom SEC og AMF ville signalere en fordyping av operativ integrasjon utover rammeverksavtalen. Eventuelle endringer i MOU-en eller lignende avtaler med andre europeiske regulatorer ville indikere et bredere mønster av amerikansk regulatorisk engasjement med EU-finansmyndigheter etter Brexit.