هيئة الأوراق المالية تمنح إعفاءً مستهدفاً من متطلبات تسوية الخزانة للريبو العابر للحدود وبين الشركات التابعة

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 30 أكتوبر إعفاءً تنظيمياً يستثني بعض اتفاقيات إعادة الشراء (ريبو) مع أطراف غير أمريكية وبين الشركات التابعة من متطلبات التسوية المركزية الإلزامية، مما يخفف أعباء الامتثال على شركات الوساطة مع الحفاظ على الإطار الأساسي المعتمد في ديسمبر 2023.

النقاط الرئيسية

الهيئة تعفي بعض معاملات الريبو مع أطراف غير أمريكية وبين الشركات التابعة من تفويض تسوية الخزانة
ينطبق الإعفاء على الشركات التابعة غير المصنفة كشركات استثمار بموجب قانون 1940
المفوض أويدا مكلف بقيادة الإشراف على الانتقال من قبل الرئيس أتكينز
دعم التنفيذ متاح عبر قنوات اتصال قسم التداول والأسواق في الهيئة
إطار التسوية الأساسي لمعاملات الريبو القياسية يظل سليماً

INTELLIGENCE

الموجز التنفيذي الذكي

ماذا حدث: The SEC issued exemptive relief excluding certain inter-affiliate and non-U.S. repo transactions from Treasury clearing requirements, addressing cross-border implementation challenges.

لماذا يهم الأمر: The targeted relief reduces operational burden for broker-dealers and foreign counterparties while preserving core clearing benefits, facilitating orderly compliance with the December 2023 rules.

ما يجب مراقبته: Market participants can engage SEC Division of Trading and Markets staff via email or phone during the implementation period; monitor for further FAQs or rule interpretations on the SEC's one-stop webpage.

نطاق الإعفاء التنظيمي

يضيق الإعفاء تعريف معاملات السوق الثانوية المؤهلة بموجب القاعدة 17ad-22 في فئتين. أولاً، تُستثنى بعض معاملات الريبو التي تتضمن أطرافاً غير أمريكية، مع حدود وشروط لم يتم تفصيلها في البيان. ثانياً، تُستثنى معاملات الريبو بين مشارك مباشر في وكالة تسوية سندات الخزانة الأمريكية وكيان تابع، بشرط ألا يكون هذا التابع "شركة استثمار" كما هو محدد في المادة 3 من قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وأن يستوفي خلاف ذلك تعريف الطرف المقابل التابع في القاعدة 17ad-22(أ).

أكد المفوض مارك تي. أويدا، الذي عينه الرئيس بول إس. أتكينز لقيادة إشراف الوكالة على الانتقال، أن الهيئة استمعت بعناية للمشاركين في السوق حول تحديات التنفيذ. وشدد على أن التنفيذ الناجح يتطلب نهجاً مدروساً يراعي واقع المعاملات عبر الحدود.

الخلفية التنظيمية والجدول الزمني للتنفيذ

اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد تسوية الخزانة في ديسمبر 2023 لإلزام التسوية المركزية لأوراق الخزانة الأمريكية من خلال وكالات تسوية مسجلة. لتسهيل التنفيذ المنظم، مدت الهيئة المواعيد النهائية الأصلية للامتثال وأطلقت صفحة موحدة في سبتمبر 2025 تضم الأسئلة الشائعة وبيانات الموظفين وموارد التنفيذ. يأتي إجراء اليوم بعد مشاركة عامة مكثفة وطلبات منشورة للإعفاء من المشاركين في السوق.

الأثر التشغيلي وأهمية السوق

يعالج الإعفاء مباشرة الاحتكاك التشغيلي للمتعاملين العالميين الذين يديرون دفاتر ريبو عابرة للحدود ومكاتب تمويل تابعة. من خلال استبعاد معاملات الأطراف غير الأمريكية وتدفقات التمويل داخل المجموعة، تقلل الهيئة الحجم الفوري للتسوية الموجه إلى شركة تسوية الدخل الثابت (FICC)، مما يخفض تكاليف الهامش والتشغيل للشركات المتأثرة. يحافظ الحفاظ على متطلبات التسوية الأساسية لريبو تاجر-لتاجر وتاجر-لعميل القياسية على أهداف الحد من المخاطر النظامية للقاعدة الأصلية.

موارد الامتثال والخطوات التالية

يمكن للمشاركين في السوق الذين يستعدون للامتثال التواصل مع موظفي قسم التداول والأسواق في الهيئة مباشرة على [email protected] أو 202-551-5777. أشارت الهيئة إلى استعدادها المستمر للتعامل مع أسئلة الامتثال والتشغيل والتفسير من خلال صفحة التنفيذ الموحدة.