Pesquisa do Fed Mostra Renda Média em Alta de 7%, Ganhos de Riqueza Amplos, mas Endividamento Aumenta

A Pesquisa de Finanças do Consumidor de 2025 do Federal Reserve revela que a renda familiar real mediana subiu 7% para US$ 82.200 entre 2022 e 2025, enquanto a renda média real caiu 6% para US$ 145.200, refletindo tendências divergentes na distribuição de renda. O patrimônio líquido real mediano avançou 2% para US$ 215.900, embora a fatia de famílias com pagamentos de dívida superiores a 40% da renda tenha saltado para 8,6%, o maior nível desde 2013.

Divergência de Renda e Distribuição de Riqueza

A pesquisa captura uma divisão marcante na dinâmica de renda. Famílias nas extremidades inferiores das distribuições de renda e patrimônio viram aumentos modestos tanto na renda mediana quanto na média, enquanto as do topo experimentaram quedas. Essa compressão impulsionou a alta de 7% na renda mediana real junto a uma queda de 6% na renda média real, padrão consistente com redução marginal da desigualdade, mas concentração persistente no topo.

Os ganhos de riqueza foram mais amplamente compartilhados. O patrimônio líquido real mediano subiu 2% para US$ 215.900, enquanto o patrimônio líquido real médio avançou 7% para US$ 1,24 milhão. O Fed observou que a maioria das famílias ao longo das distribuições de patrimônio e renda experimentou aumentos tanto no patrimônio mediano quanto no médio, sugerindo que a valorização de ativos — particularmente imóveis e ações — elevou os balanços de forma generalizada.

Imóveis, Previdência e Participação em Ações

A taxa de propriedade de moradia manteve-se estável em 66%, inalterada desde 2022. Para proprietários, o valor líquido mediano do imóvel (valor da casa menos dívida hipotecária) subiu para US$ 230.000 ante US$ 218.900 três anos antes. A participação em planos de previdência — abrangendo planos de contas, IRAs e planos de benefício definido — subiu marginalmente para cerca de 65%, com saldos médios e medianos em alta para os participantes.

A participação direta e indireta no mercado acionário recuou levemente para 56% ante 58% em 2022. Contudo, entre as famílias que detêm ações, as posições medianas dispararam 36% para US$ 77.400, refletindo os fortes retornos do mercado no período. O declínio na participação junto ao aumento das posições condicionais sugere que alguns lares saíram do mercado enquanto os investidores remanescentes se beneficiaram da valorização.

Pressões do Serviço da Dívida se Intensificam

A fração de famílias com alguma dívida permaneceu estável em 77%, com dívida mediana e média pendente inalteradas. Mas a fatia de famílias com razão entre pagamentos de dívida e renda superior a 40% — limiar que indica alta vulnerabilidade financeira — subiu de 6,5% para 8,6%, igualando o pico da pesquisa de 2013. Esse aumento ocorreu apesar de níveis agregados de dívida estáveis, apontando para juros mais altos em obrigações de taxa flutuante (cartões de crédito, hipotecas de taxa ajustável, financiamento de veículos) e/ou estagnação de renda para certas coortes como os principais vetores.

Metodologia e Acesso aos Dados

A pesquisa trienal, conduzida desde 1989 pela NORC da Universidade de Chicago, utiliza amostragem científica em 119 áreas geográficas para produzir um retrato nacionalmente representativo das finanças das famílias americanas. O Conselho divulgou o relatório sumário "Changes in U.S. Family Finances from 2022 to 2025", junto com um chartbook interativo e os microdados completos para pesquisadores.

Implicações de Política e Próximos Passos

Os dados subsidiarão as avaliações do Federal Reserve sobre a resiliência do setor familiar à medida que a política monetária evolui. O aumento das razões de serviço da dívida elevadas merece monitoramento para sinais de estresse por inadimplência, particularmente entre famílias de menor renda que viram ganhos de renda, mas podem enfrentar custos de captação mais altos. A próxima onda da pesquisa será realizada em 2028 para divulgação em 2029, fornecendo um parâmetro pós-ciclo pandêmico.