بنك إنجلترا يطلق استشارة حول الضمانات المرمزة للمقاصة المركزية

أطلق بنك إنجلترا استشارة حول بيان إشرافي مقترح يوضح كيفية قبول الأطراف المركزية المقابلة (CCPs) لأشكال مرمزة من الضمانات المؤهلة، مؤكداً أن الإطار التنظيمي الحالي لا يشكل عائقاً بشرط الوفاء بمعايير التقييم والنقل والتسييل حتى في ظروف الضغط. تغلق الاستشارة في 12 فبراير 2027.

النقاط الرئيسية

بنك إنجلترا يؤكد أن القواعد الحالية تسمح بالضمانات المرمزة في المقاصة المركزية إذا استوفيت معايير التقييم والنقل والتسييل.
استشارة حول البيان الإشرافي المقترح مفتوحة حتى 12 فبراير 2027؛ تستهدف الأطراف المركزية المقابلة، المشاركين، مقدمي البنية التحتية وشركات التكنولوجيا.
نائبة المحافظ سارة بريدين تصف الخطوة بأنها تحقيق لهدف الابتكار مع الحفاظ على الاستقرار المالي عبر مبدأ 'نفس المخاطر، نفس النتيجة'.
جزء من استراتيجية بريطانية منسقة مع هيئة السلوك المالي (FCA) ووزارة الخزانة (HM Treasury) لتطوير الأسواق المالية الرقمية بالجملة.
الترميز يهدف لتسريع حشد الضمانات، تحسين الإدارة عبر الحدود، وتعزيز الاستجابة لنداءات الهامش.

INTELLIGENCE

الموجز التنفيذي الذكي

ماذا حدث: The Bank of England launched a consultation on a proposed Supervisory Statement clarifying how central counterparties (CCPs) should assess tokenised forms of eligible collateral, confirming the existing regulatory framework does not prevent adoption provided standards for valuation, transfer, and realisation are met.

لماذا يهم الأمر: The guidance aims to unlock efficiency gains in collateral mobilisation and cross-border management, supporting the UK's wholesale digital financial markets strategy while maintaining financial stability through the principle of 'same risk, same regulatory outcome'.

ما يجب مراقبته: Consultation closes 12 February 2027; final Supervisory Statement publication expected thereafter; ongoing coordination with FCA and HM Treasury on broader tokenisation framework.

الإطار التنظيمي والتوقعات الإشرافية

يرى البنك أن الإطار التنظيمي الحالي ليس عائقاً أمام الأطراف المركزية المقابلة لقبول أشكال مرمزة من الضمانات المؤهلة، بشرط أن تفي الضمانات بالمعايير المطلوبة في المقاصة المركزية. يجب أن تظل الضمانات المرمزة قابلة للتقييم والنقل والتسييل عند الحاجة، بما في ذلك في ظروف الضغط. يهدف البيان الإشرافي المقترح إلى توفير وضوح أكبر حول كيفية تقييم البنك للطلبات التي تتضمن ضمانات مرمزة.

وفقاً لمبدأ 'نفس المخاطر، نفس النتيجة التنظيمية'، قد تحقق ترتيبات الضمانات المرمزة المختلفة تلك النتائج بطرق مختلفة. يسمح هذا النهج المحايد تقنياً بالمرونة للابتكار مع الحفاظ على متطلبات السلامة الأساسية لنظام المقاصة.

السياق الاستراتيجي: استراتيجية الأسواق المالية الرقمية بالجملة

تشكل الاستشارة جزءاً من عمل البنك الأوسع مع هيئة السلوك المالي (FCA)، ووزارة الخزانة (HM Treasury) والصناعة لدعم التبني المسؤول للترميز وتوفير وضوح أكبر حول التطور المستقبلي للأسواق المالية الرقمية بالجملة في المملكة المتحدة. أكدت نائبة المحافظ للاستقرار المالي سارة بريدين أن البنك يحقق هدفه الثانوي للابتكار في البنية التحتية للأسواق المالية مع الحفاظ على الاستقرار المالي.

يمكن أن يوفر الترميز فرصاً لحشد وإدارة الضمانات بشكل أسرع وأكثر كفاءة، بما في ذلك عبر الولايات القضائية. يمكن أن يدعم ذلك الشركات للاستجابة بفعالية أكبر لنداءات الهامش، وتحسين إدارة الضمانات ودعم الابتكار في المقاصة المركزية.

الآثار التشغيلية للأطراف المركزية المقابلة ومشاركين السوق

تؤثر الإرشادات مباشرة على الأطراف المركزية المقابلة ومشاركينها، ومقدمي البنية التحتية، وشركات التكنولوجيا التي تستكشف استخدام الضمانات المرمزة في المقاصة المركزية. من خلال توفير الوضوح التنظيمي مسبقاً، يهدف البنك إلى تقليل عدم اليقين الذي قد يردع حالياً الاستثمار في بنية الترميز التحتية لإدارة الضمانات.

تشمل المتطلبات التشغيلية الرئيسية ضمان احتفاظ الأصول المرمزة باليقين القانوني للملكية، ونهائية التسوية، والقدرة على التسييل السريع في سيناريوهات التخلف عن السداد. يشير نهج البنك إلى أن الأطراف المركزية المقابلة ستحتاج إلى إثبات أطر حوكمة وإدارة مخاطر قوية خاصة بتكنولوجيا الترميز المستخدمة.

التطلعات المستقبلية والمعالم القادمة

تمتد فترة الاستشارة حتى 12 فبراير 2027، وبعد ذلك سيراجع البنك الردود وينشر بياناً إشرافياً نهائياً. يجب على مشاركين السوق مراقبة التنسيق المستمر للبنك مع هيئة السلوك المالي (FCA) ووزارة الخزانة (HM Treasury) حول إطار الترميز الأوسع، بالإضافة إلى أي تقارب تنظيمي دولي من خلال معايير CPMI-IOSCO للبنى التحتية للأسواق المالية.

تتماشى المبادرة مع أجندة البنك الأوسع للبنية التحتية للأسواق المالية، بما في ذلك الانتقال لقدرات التسوية على مدار الساعة المشار إليها في مناقشات منتدى صناعة RTGS CHAPS الأخيرة في 13 أكتوبر 2026.