Banco de Inglaterra Abre Consulta sobre Garantias Tokenizadas para Compensação Central

O Banco de Inglaterra lançou uma consulta sobre uma proposta de Supervisory Statement que esclarece como as contrapartes centrais (CCPs) podem aceitar formas tokenizadas de garantias elegíveis, confirmando que o atual arcabouço regulatório não representa obstáculo, desde que sejam atendidos padrões de avaliação, transferência e realização mesmo em condições de estresse. A consulta encerra em 12 de fevereiro de 2027.

Pontos Principais

Banco de Inglaterra confirma que regras atuais permitem garantias tokenizadas na compensação central se padrões de avaliação, transferência e realização forem atendidos.
Consulta sobre Supervisory Statement proposta aberta até 12 de fevereiro de 2027; visa CCPs, participantes, provedores de infraestrutura e empresas de tecnologia.
Vice-Governadora Sarah Breeden enquadra medida como cumprimento do objetivo de inovação mantendo estabilidade financeira via princípio 'mesmo risco, mesmo resultado'.
Parte de estratégia coordenada do Reino Unido com FCA e HM Treasury para desenvolvimento de mercados financeiros de atacado digitais.
Tokenização visa acelerar mobilização de garantias, melhorar gestão transfronteiriça e aumentar capacidade de resposta a chamadas de margem.

INTELLIGENCE

Resumo Executivo de Inteligência

O Que Aconteceu: The Bank of England launched a consultation on a proposed Supervisory Statement clarifying how central counterparties (CCPs) should assess tokenised forms of eligible collateral, confirming the existing regulatory framework does not prevent adoption provided standards for valuation, transfer, and realisation are met.

Por Que Importa: The guidance aims to unlock efficiency gains in collateral mobilisation and cross-border management, supporting the UK's wholesale digital financial markets strategy while maintaining financial stability through the principle of 'same risk, same regulatory outcome'.

O Que Observar: Consultation closes 12 February 2027; final Supervisory Statement publication expected thereafter; ongoing coordination with FCA and HM Treasury on broader tokenisation framework.

Arcabouço Regulatório e Expectativas de Supervisão

O Banco considera que o arcabouço regulatório existente não é uma barreira para as CCPs aceitarem formas tokenizadas de garantias elegíveis, desde que a garantia atenda aos padrões exigidos na compensação central. As garantias tokenizadas devem permanecer capazes de ser avaliadas, transferidas e realizadas quando necessário, inclusive em condições de estresse. O Supervisory Statement proposto visa fornecer maior clareza sobre como o Banco avaliaria pedidos envolvendo garantias tokenizadas.

Consistente com o princípio de mesmo risco, mesmo resultado regulatório, diferentes arranjos de garantias tokenizadas também podem alcançar esses resultados de maneiras distintas. Essa abordagem tecnologicamente neutra permite flexibilidade para inovação, mantendo os requisitos centrais de segurança do sistema de compensação.

Contexto Estratégico: Estratégia de Mercados de Atacado Digitais

A consulta faz parte do trabalho mais amplo do Banco com a Financial Conduct Authority (FCA), o HM Treasury e a indústria para apoiar a adoção responsável da tokenização e fornecer maior clareza sobre o desenvolvimento futuro dos mercados financeiros de atacado digitais do Reino Unido. A Vice-Governadora para Estabilidade Financeira, Sarah Breeden, enfatizou que o Banco está cumprindo seu objetivo secundário de inovação em infraestrutura de mercado financeiro, mantendo a estabilidade financeira.

A tokenização pode oferecer oportunidades para mobilização e gestão de garantias mais rápidas e eficientes, inclusive entre jurisdições. Isso poderia ajudar as empresas a responder de forma mais eficaz a chamadas de margem, melhorar a gestão de garantias e apoiar a inovação na compensação central.

Implicações Operacionais para CCPs e Participantes do Mercado

A orientação afeta diretamente CCPs e seus participantes, provedores de infraestrutura e empresas de tecnologia que exploram o uso de garantias tokenizadas na compensação central. Ao fornecer clareza regulatória ex-ante, o Banco visa reduzir a incerteza que pode atualmente desencorajar investimentos em infraestrutura de tokenização para gestão de garantias.

Os principais requisitos operacionais incluem garantir que ativos tokenizados mantenham certeza jurídica de propriedade, finalidade de liquidação e a capacidade de serem liquidados rapidamente em cenários de default. A abordagem do Banco sugere que as CCPs precisarão demonstrar estruturas robustas de governança e gestão de risco específicas para a tecnologia de tokenização empregada.

Perspectivas Futuras e Próximos Marcos

O período de consulta vai até 12 de fevereiro de 2027, após o qual o Banco analisará as respostas e publicará um Supervisory Statement final. Os participantes do mercado devem monitorar a coordenação contínua do Banco com a FCA e o HM Treasury sobre o arcabouço mais amplo de tokenização, bem como qualquer convergência regulatória internacional através dos padrões CPMI-IOSCO para infraestruturas de mercado financeiro.

A iniciativa alinha-se com a agenda mais ampla de infraestrutura de mercado financeiro do Banco, incluindo a transição para capacidades de liquidação 24/7 referenciada nas recentes discussões do RTGS CHAPS Industry Forum em 13 de outubro de 2026.