Professionele forecasters in de eurozone verhogen hun inflatieverwachting voor 2026 naar 3,0% vanaf 2,7% en voor 2027 naar 2,6% vanaf 2,2%, gedreven door hogere energieprijzen en indirecte effecten, terwijl de langetermijninflatie geankerd blijft op het 2,0%-doel van de ECB. BVP-groei verwachtingen worden opgeschroefd naar 1,0% voor 2026 en 1,3% voor 2027-28.
Belangrijkste Punten
- Hoofdinflatieverwachtingen: 3,0% (2026), 2,6% (2027), 2,0% (2028) — op 0,3pp en 0,4pp voor 2026-27
- Langetermijn (2031) inflatieverwachtingen geankerd op 2,0% voor zowel hoofdinflatie als kerninflatie
- BVP-groei omhoog gereviseerd: 1,0% (2026), 1,3% (2027-28); langetermijn 2031 groei op 1,3%
- Werkloosheid verwacht op 6,4% in 2026, dalend naar 6,1% in de langere termijn
- Inflatierisico's naar boven voor 2026-28; groeirisico's naar beneden voor alle horizonten
Executive Intelligence Brief
Inflatieverwachtingen omhoog gereviseerd door energiedoorslag
De Survey of Professional Forecasters (SPF) voor het vierde kwartaal van 2026, uitgevoerd tussen 2 en 7 oktober met 52 respondenten, wijst een verwachte HICP-hoofdinflatie van 3,0% in 2026, 2,6% in 2027 en 2,0% in 2028. Ten opzichte van de K3 2026-rond betekent dit opwaartse revisies van 0,3 en 0,4 procentpunt voor respectievelijk 2026 en 2027, terwijl 2028 ongewijzigd bleef. Kerninflatieverwachtingen (HICP exclusief energie en voedsel) werden eveneens omhoog gereviseerd voor 2026 en 2027, hoewel de ECB de exacte kerncijfers niet in het persbericht publiceerde.
Langetermijnverwachtingen voor 2031 bleven op 2,0% voor zowel hoofdinflatie als kerninflatie, wat aangeeft dat forecasters de huidige overschrijding als tijdelijk zien. Een speciale vraag over de oorlog in het Midden-Oosten wees op additionele energieprijsschockeffecten voornamelijk voor 2027, met verwachte tweede-rond effecten die beperkt blijven. De risicobalans voor inflatie is naar boven gekanteld voor 2026-28, maar daarna meer gebalanceerd.
Groeiuitzichten verbeteren op recente data
Verwachtingen voor de reële BVP-groei werden opgeschroefd naar 1,0% voor 2026 (van 0,6%) en 1,3% voor 2027 (van 1,2%), met 2028 ongewijzigd op 1,3%. Langetermijngroei verwachtingen voor 2031 werden met 0,1 procentpunt naar boven aangepast naar 1,3%. De verbetering weerspiegelt voornamelijk recente dataverrassingen. De risicobalans voor groei is echter iets naar beneden gekanteld voor alle horizonten, wat suggereert dat forecasters tegenwind zien aanhouden ondanks de korte-termijnopwaartse revisie.
Arbeidsmarkt en beleidsrente context
Verwachtingen voor de werkloosheid waren iets hoger voor 2026 op 6,4%, voordat ze geleidelijk dalen naar 6,1% in de langere termijn. De enquête meet ook verwachtingen voor de depositofaciliteitssats van de ECB, de euro-dollarkoers, Brent-olieprijzen, lonen en de output gap, hoewel deze gedetailleerde resultaten niet in de hoofduitgave werden uitgewerkt. De enquêteresultaten vertegenwoordigen niet de meningen van de besluitvormende organen van de ECB of haar personeel.
Vooruitblik en volgende mijlpalen
De volgende Eurosysteem-macroprojecties voor de eurozone worden gepubliceerd op 18 december 2026, wat de officiële basislijn van de ECB biedt waar deze private forecasts tegen gebenchmarkt kunnen worden. De volgende SPF-rond (K1 2027) zal in januari 2027 plaatsvinden. Voordat dat zo ver is, biedt de oktober-flashschatting van de eurozone HICP, verwacht op 31 oktober 2026, de eerste harde datatoets of de energiedoorslag in lijn loopt met de veronderstellingen van forecasters. ECB-loontracker wijst op stijgende onderhandelde lonen in 2027 boven niveau van 2026 en ECB-voorzitter Lagarde treedt af in februari 2027, opvolgingstraject van start.
