Der Federal Reserve Board hat am Mittwoch zwei finale Regeln verabschiedet, die die Aufsichtsstresstests transparenter machen und die Jahresschwankungen bei den Stresskapitalpuffern (Stress Capital Buffer, SCB) großer Banken um rund 50 % reduzieren – ohne die aggregierten Kapitalanforderungen wesentlich zu verändern.
Wichtigste Erkenntnisse
- Fed finalisiert zwei Stresstest-Regeln: eine erhöht Transparenz durch jährliche öffentliche Konsultation zu Szenarien/Modellen, die andere senkt SCB-Volatilität um ~50 % via Zweijahres-Durchschnitt ab 2028.
- Globaler Marktschock aktualisiert: Großbanken mit Handelsbüchern werden jährlich mit zwei Schocks getestet; der verlustreichere wird je Institut angewandt.
- Überarbeitung des Nichtzinsergebnis-Modells vorgeschlagen, um Geschäftsmodellvielfalt besser zu erfassen; 60-tägige Kommentierungsfrist nach Federal-Register-Veröffentlichung.
- Aggregierte Kapitalanforderungen nicht wesentlich betroffen; Änderungen zielen auf Planbarkeit und Risikosensitivität, nicht auf Lockerung der Standards.
- Schlüsseldaten: Stresstest 2027 nutzt neue Modelle mit öffentlichem Input; SCB-Durchschnittsbildung startet 2028.
Executive Intelligence Brief
Zwei finale Regeln zielen auf Transparenz und Volatilitätsreduktion
Die erste finale Regel verpflichtet den Board, jährlich öffentliche Stellungnahmen zu Stresstest-Szenarien und wesentlichen Modelländerungen einzuholen. Sie aktualisiert den Leitfaden für das hypothetische Szenariodesign und nimmt die Modelle in Kraft, die für den Stresstest 2027 verwendet werden. Zudem wird der Stresstest-Kalender angepasst und die Komponente des globalen Marktschocks überarbeitet: Institute mit großen Handelsbüchern müssen künftig zwei globale Marktschocks pro Jahr durchlaufen, wobei der Board den Schock anwendet, der für jedes Institut die höchsten Verluste produziert.
Die zweite finale Regel schreibt vor, dass bei der Berechnung der Stresskapitalpuffer-Anforderungen die Ergebnisse der zwei jüngsten jährlichen Aufsichtsstresstests gemittelt werden – für Institute, die in beiden Jahren getestet wurden. Dieser Durchschnittsmechanismus tritt 2028 in Kraft und stellt sicher, dass nur Modelle mit öffentlichem Input in die Berechnung einfließen.
Regulatorischer Kontext und Präzedenzfall
Der Schritt folgt auf eine Ankündigung vom Dezember 2024, wonach der Board den Test zur Stärkung der Resilienz modifizieren wolle. Die finalen Regeln entsprechen weitgehend den Entwürfen aus dem Jahr 2025. Vize-Vorsitzende für Aufsicht Michelle W. Bowman erklärte, die Änderungen wahrten die Resilienz des Tests, indem sie sicherstellten, dass er "transparent, granular und risikosensitiv" sei, was der Öffentlichkeit größere Gewissheit gebe, dass Bankrisiken angemessen in Stressverlusten und Kapitalanforderungen abgebildet würden.
Übertragung auf die Bankenkapitalplanung
Durch die Durchschnittsbildung über zwei Stresstest-Jahre glättet die neue Pufferberechnung die Auswirkungen jährlicher Szenario- und Modelländerungen und adressiert damit direkt Branchenbedenken hinsichtlich Klippeffekten bei den Kapitalanforderungen. Die geschätzte Volatilitätsreduktion von 50 % bezieht sich auf die Jahresschwankungen des Stresskapitalpuffers, eines zentralen Determinanten für die Ausschüttungskapazität großer Banken. Die aggregierten Kapitalanforderungen sollen sich nicht wesentlich verschieben, wodurch die gesamtwirtschaftliche Verlustabsorptionskapazität erhalten bleibt.
Für Handelsbuch-Institute führt der duale globale Marktschock zu einer konservativeren Tail-Risk-Kalibrierung, was potenziell die Spitzenverlustprojektionen für marktsensitive Portfolios erhöht und zugleich dem Risikosensitivitätsziel des Boards entspricht.
Überarbeitung des Nichtzinsergebnis-Modells in Konsultation
Separat hat der Board um Stellungnahmen zu einem Vorschlag zur Überarbeitung seines Nichtzinsergebnis-Modells gebeten, um die Geschäftsmodellvielfalt der Institute besser abzubilden. Das aktuelle Modell projiziert das Gebührenergebnis jedes Instituts unter Stress; die Revision würde es durch einen granulareren Ansatz ersetzen. Kommentare sind 60 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register fällig.
Implementierungszeitplan und nächste Meilensteine
Modelle mit öffentlichem Input werden für den Stresstest-Zyklus 2027 übernommen. Die SCB-Durchschnittsbildung beginnt mit der Berechnung 2028. Marktteilnehmer sollten das Veröffentlichungsdatum im Federal Register für die Kommentierungsfrist zum Nichtzinsergebnis-Modell sowie den jährlichen Szenario-Konsultationsprozess im Blick behalten, der nun jedem Stresstest-Zyklus vorangeht.
