Les actions et les obligations souveraines ont progressé tandis que le dollar a reculé après la prise de contrôle du Congrès américain par les démocrates lors des élections de mi-mandat de 2026, les investisseurs pariant sur une contrainte des dépenses publiques et une réduction de la volatilité politique. Le S&P 500 a gagné 1,5 %, le Dow Jones a progressé de 2,5 % et le rendement du Trésor américain à 10 ans a reculé de 5,1 points de base à 4,91 %.
Points Clés
- Les démocrates remportent le Congrès américain, déclenchant un mouvement 'risk-on' mondial : S&P 500 +1,5 %, Dow +2,5 %, Stoxx 600 +1,8 %.
- Le rendement du Trésor US à 10 ans recule de 5,1 pb à 4,91 % ; le gilt britannique -6 pb à 5,18 % sur paris de moindre expansion budgétaire.
- Indice dollar -0,5 % ; Or +2,9 % à 4 041 $/oz ; Brent -2,67 % à 100,87 $/baril.
- Ventes sur la défense (BAE Systems -6 % en intraday) et valeurs IA/centres de données ; banques et énergies propres en tête des hausses.
- Inflation zone euro à 4,0 % (octobre) complique les perspectives de la BCE malgré la baisse mondiale des rendements.
Synthèse Exécutive d'Intelligence
Les actions s'envolent sur les paris de rigueur budgétaire
Wall Street a ouvert en forte hausse, le Dow Jones Industrial Average grimpant de 2,5 %, le S&P 500 avançant de 1,5 % et le Nasdaq Composite progressant de 2,5 %. Le rallye s'est étendu de l'autre côté de l'Atlantique, où le FTSE 100 a bondi de 207 points à 10 845, un gain de près de 2 %, et le Stoxx 600 paneuropéen a ajouté 1,8 %. Le Dax à Francfort et les indices français et italien ont progressé de plus de 2 %, tandis que l'Ibex espagnol a sauté de 3,2 %.
La rotation sectorielle a été marquée. Les valeurs bancaires et les énergies propres ont mené les hausses en Europe, reflétant les attentes d'une régulation stable et d'un soutien à l'investissement vert. À l'inverse, les valeurs de la défense ont chuté fortement des deux côtés de l'Atlantique. BAE Systems, qui tire près de la moitié de son chiffre d'affaires des États-Unis, a reculé de près de 6 % en intraday avant de réduire ses pertes à environ 2 %, la demande de budget du Pentagone de 1 500 milliards de dollars de Trump faisant face à un examen parlementaire accru. Tesla et les valeurs exposées aux centres de données ont également chuté fortement, les analystes citant une victoire démocrate au Texas comme un signal négatif pour l'expansion des centres de données et les dépenses d'infrastructure d'IA.
Les rendements obligataires baissent, le dollar faiblit, l'or s'envole
Les marchés de la dette souveraine ont intégré une trajectoire d'emprunt plus faible. Le rendement de référence du Trésor américain à 10 ans a reculé de 5,1 points de base à 4,91 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a chuté de 6 points de base à 5,18 %. L'indice du dollar a glissé de 0,5 % face à un panier de devises majeures, pénalisé par les attentes d'une croissance plus lente dans un contexte de régulation potentielle du secteur de l'IA. La livre sterling a atteint un plus haut de sept semaines face au dollar.
L'or au comptant, porté par la demande de valeur refuge et la baisse des rendements réels, a bondi de 2,9 % à 4 041 dollars l'once. Le Brent a reculé de 2,67 % à 100,87 dollars le baril, apaisant les craintes d'inflation alors que les marchés évaluaient les perspectives géopolitiques pour les sanctions sur l'Iran sous un gouvernement divisé.
Le contexte inflationniste de la zone euro ajoute de la complexité
Le rallye s'est déroulé sur fond d'inflation tenace dans la zone euro. Les estimations flash d'Eurostat ont montré une inflation globale à 4,0 % en octobre, le plus haut niveau depuis trois ans, contre 3,8 % en septembre. L'inflation sous-jacente est restée à 2,5 %, conformément aux attentes. Ces données ont légèrement poussé à la hausse les rendements de la zone euro, divergeant du rallye américain et britannique, et compliquent le calcul de politique monétaire de la BCE alors que les risques sur la croissance s'accumulent.
Perspectives : budget, régulation et la Fed
Les marchés se tournent désormais vers le calendrier législatif. Le processus de négociation budgétaire pour l'exercice 2028 testera l'appétit des démocrates pour la rigueur des dépenses versus les priorités d'investissement. Les attributions de commissions au nouveau Congrès signaleront l'intention réglementaire envers l'IA, les cryptomonnaies et l'énergie. La fonction de réaction de la Réserve fédérale à une impulsion budgétaire potentiellement plus faible — et son interaction avec le Congrès entrant — reste une variable clé pour les anticipations de taux en 2027. Les cryptomonnaies ont rebondi après des pertes initiales, suggérant un changement de sentiment réglementaire.
