تنازلت الأسهم الأمريكية عن معظم مكاسب الجمعة المبكرة حيث أغلق ناسداك 100 مرتفعاً 1.1% فقط بعد ارتفاع 2% خلال الجلسة، بينما استقر بيتكوين بالقرب من 75,750 دولار. أفاد مورغان ستانلي بأن صافي رافعة صناديق التحوط انخفض 5% — خامس أكبر تراجع يومي منذ 2010 — دافعاً الرافعة إلى أدنى عشري، مما يؤكد هشاشة شهية المخاطرة قبل بيانات التضخم الأسبوع المقبل.
النقاط الرئيسية
- ناسداك قلص مكاسب 2% خلال الجلسة ليغلق +1.1%؛ ستاندرد آند بورز +0.3%؛ داو -0.45% — الافتقار إلى الاقتناع في الارتداد
- صافي رافعة صناديق التحوط انخفض 5% (خامس أكبر انخفاض منذ 2010) إلى أدنى عشري؛ التعرض للذكاء الاصطناعي لا يزال 32% من المراكز المطلقة
- بيتكوين ثابت عند 75,750 دولار، الأضعف منذ رفع سبتمبر؛ كسر 75 ألف دولار يستهدف مستويات منتصف أغسطس
- آيرين +20% على صفقة ذكاء اصطناعي مع دفع مسبق لتكاليف GPU؛ هدف 4 مليارات دولار إيرادات سنوية مقدم إلى أوائل 2027
- مؤشر أسعار المستهلكين (13 نوفمبر) ومؤشر أسعار المنتجين (14 نوفمبر) الأسبوع المقبل يهيمنان على حسابات الفيدرالي؛ احتمالات رفع ديسمبر غير مؤكدة
الموجز التنفيذي الذكي
ارتداد الأسهم يفقد الزخم نحو الإغلاق
ناسداك 100، الذي تراجع 5.5% يوم الخميس، افتتح الجمعة بمكاسب 2% لكنه محا المكاسب بشكل مطرد خلال الجلسة. حقق ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعاً طفيفاً 0.3% فقط بعد تراجع 4% في اليوم السابق، بينما مدد داو جونز الصناعي الخسائر بانخفاض 0.45%. ارتفع صندوق آيشيرز لأشباه الموصلات (SOXX) 3% لكنه أغلق الأسبوع منخفضاً أكثر من 14%، مما يعكس شدة موجة بيع قطاع الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت عوائد السندات بشكل معتدل بعد تقرير الوظائف في أكتوبر الذي جاء أقوى بكثير من المتوقع. ومع ذلك، ونظراً لاضطرابات سوق الأسهم وتركيز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، فمن المرجح أن تلعب إصدارات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين الأسبوع المقبل أدواراً أقوى في صنع قرار السياسة النقدية من طباعة الرواتب.
تفكيك رافعة قياسي يكشف وضعية هشة
كم مكتب المشتقات في مورغان ستانلي تفكيك الرافعة: انخفض صافي رافعة صناديق التحوط الأمريكية طويلة/قصيرة 5% يومياً يوم الجمعة، خامس أكبر انخفاض يومي منذ 2010. صافي الرافعة الآن في أدنى عشري منذ 2010. صناديق التحوط الآن في مركز ناقص نسبياً في أسهم الذكاء الاصطناعي مقارنة بأوزان القيمة السوقية، ومع ذلك لا يزال الذكاء الاصطناعي يمثل 32% من التعرض المطلق — مركز مركز معرض لمزيد من البيع القسري.
بيع التجزئة في أول 90 دقيقة من جلسة الجمعة كان ثاني أكبر بيع منذ 2016، وفقاً لتقديرات البنوك. الأسهم الآن تتداول بطريقة أكثر ترابطاً، وهو نمط غالباً ما يشير إلى تقليل مخاطر أوسع نطاقاً بدلاً من دوران خاص بأسهم معينة.
بيتكوين محاصر في ارتباط الأسهم
تداول بيتكوين في نطاق ضيق جداً طوال الجلسة، مستقراً عند 75,750 دولار — دون تغيير تقريباً من إغلاق الأسهم يوم الخميس. انخفضت العملة المشفرة إلى أضعف مستوى لها منذ رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في منتصف سبتمبر. كسر مستوى 75,000 دولار سيعيد الأسعار إلى مستويات منتصف أغسطس، مما يزيل دعماً نفسياً رئيسياً.
الارتباط الوثيق مع أسهم التكنولوجيا مستمر: مع تضييق ناسداك مكاسبه الافتتاحية، انخفض بيتكوين إلى 75,400 دولار. مع تفكيك صناديق التحوط للرافعة بقوة والتعرض للذكاء الاصطناعي لا يزال مرتفعاً عند 32% من المراكز المطلقة، قد ينتقل مزيد من الضغط على الأسهم مباشرة إلى الأصول الرقمية.
أسماء مراكز البيانات تظهر تبايناً؛ آيرين تقود بصفقة ذكاء اصطناعي
قفزت آيرين (IREN) 20% بعد إعلان نتائج ربع سنوية تضمنت اتفاقية موسعة مع شركة ذكاء اصطناعي رائدة. العميل دفع مسبقاً جزءاً كبيراً من تكاليف وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، مما قلل حاجة آيرين لجمع رأس مال إضافي. تتوقع الشركة الآن تحقيق هدف إيرادات سنوية بقيمة 4 مليارات دولار في وقت مبكر من العام المقبل، قبل التوجيه السابق لشهر ديسمبر.
زملاء القطاع كيل إنفراستراكتشر (KEEL)، بيتدير (BTDR)، رايت بلاتفورمز، وهت 8 ارتفعوا 5-8%، لكن القطاع ككل لا يزال منخفضاً 50% أو أكثر في الأسابيع الأخيرة. مديرة مالية أوبن أيه آي (OpenAI) سارة فريار أكدت بشكل منفصل استمرار الاستثمار في مراكز البيانات وجمع رأس المال، مشيرة إلى أن انتخابات التجديد النصفي لم تغير مسار الشركة بشكل جذري.
تيارات سياسية متقاطعة قبل بيانات التضخم
احتمالات رفع سعر الفائدة في ديسمبر ارتفعت فوق 70% بعد تقرير الوظائف لكنها اعتدلت منذ ذلك الحين. التوتر يتمحور حول ما إذا كان البيع بقيادة الذكاء الاصطناعي وتشديد الظروف المالية سيحفز الفيدرالي على التوقف، أو ما إذا كان التضخم العنيد في مطبوعات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين الأسبوع المقبل سيعزز التحيز نحو الرفع. التطورات السياسية — بما في ذلك استبدال سوزي وايلز بستيفن ميلر كرئيس لموظفي ترامب — تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين لتوقعات السياسة.
